工业硅：仓单去化 底部支撑夯实 多晶硅：下周或有政策落地消息 盘面将冲高回落

工业硅

• 价格走势：本周盘面价格偏强震荡，现货价格上涨。工业硅周中受焦煤期货上涨提振，周五收于9100元/吨。新疆99硅报价8800元/吨（环比+100），内蒙99硅报价9100元/吨（环比+200）。
• 供需基本面：行业库存小幅去库。内蒙地区开工抬升，新疆工厂逐步复产，整体周产环增。西南地区减产，11月起整体供给下降。需求端，多晶硅及有机硅板块支撑消费，但有机硅库存累库，消费上方空间不大。铝合金受废铝供应偏紧影响，部分铝厂维持低负荷运行。出口市场价格小幅上调。
• 后市观点：仓单去化提供底部支撑，预计盘面以震荡偏多思路对待，建议逢低布多，关注仓单注册情况。

多晶硅

• 价格走势：本周盘面持续走高，市场交易平台公司即将落地的预期，周五盘面收于56410元/吨。现货市场报价稳定。
• 供需基本面：短期周度产量环比减少，11月起西南头部工厂减产。库存有所累库。成本方面，平均完全成本在5.089万元/吨（N致密复投为5.8-5.9万元/吨）。
• 需求端：硅片排产超预期环增，但受终端需求回落影响，部分规格硅片价格下跌。210尺寸受国内集中式电站抢装因素带动有所支撑。上下游补库较多，但成交价格持平。
• 后市观点：下周或有政策落地，盘面有望冲击前高，但供需难支撑盘面持续走高，预计冲高后回落，建议逢高位止盈多单或布局空单。

研究结论

• 工业硅：推荐逢低布局多单，高位止盈，预计下周盘面区间8700-9500元/吨。
• 多晶硅：推荐高位止盈多单，预计下周盘面区间53000-59000元/吨。
• 套保建议：推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。