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甲醇：震荡偏弱，下方空间收窄

2025-11-24 黄天圆,杨鈜汉国泰君安期货哪开不壶提哪开

【基本面跟踪】

现货库存：截至2025年11月19日，中国甲醇港口样本库存量为147.93万吨，环比下降4.17%（-6.43万吨）。华东及华南港口库存均持续去库，主要受国产补充匮乏、进口货倒流及下游刚需支撑。
供应端：11月下旬装置检修量下降，甲醇日产环比提升，国内供应维持高位。伊朗发运量高位导致11月及12月进口货源充裕。
需求端：MTO行业利润压缩明显，以价换量阶段抑制甲醇上涨空间。
宏观环境：四中全会及“十五五”规划落地，中美贸易磋商阶段性达成，短期宏观驱动减弱。12月上旬关注中央经济工作会议。
估值端：煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价逻辑权重提升。煤炭政策保供下价格涨势趋缓，成本中枢预计稳定。

【趋势强度】

甲醇趋势强度：0（中性，介于弱与偏弱之间）。

【研究结论】
短期甲醇基本面驱动向下，库存压力压制生产利润。供应端高位叠加需求疲软，价格弱势运行。成本端或逐步稳定，但需等待基本面压力下生产企业减产导致的库存下滑以形成支撑。

甲醇：震荡偏弱，下方空间收窄

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