月差走势与即期运费追踪
- 旬度运价变化：11月下旬即期运价中枢较上旬有所抬升。
- 47周FAK表价：中枢约为2270美元/FEU，马士基2250美元/FEU，MSC 2340美元/FEU，OA联盟2300~2500美元/FEU，PA联盟2060美元/FEU（ONE 1900美元/FEU，YML 2200美元/FEU，HMM 2100美元/FEU）。
- 48周FAK表价：因马士基降价，中枢降至2170美元/FEU。
- 12月上旬预期：马士基49周开舱2500美元/FEU，MSC跟进至2440美元/FEU，PA联盟跟进至2400~2500美元/FEU，OA联盟均值2500~2600美元/FEU，整体FAK均值预计在2500美元/FEU附近。
全球主要航线运费季节性走势
- SCFI/NCFI数据：提供全球主要航线运费季节性走势图（原文未详细展开）。
需求端分析
- 中国出口（10月数据）：
- 美元计价出口同比-1.1%（预期2.9%），较9月-8.3%有所改善。
- 对美出口同比-25.2%（9月-27%），关税影响显著。
- 对欧盟出口同比0.9%（9月-12.4%），对东盟11.0%（9月15.6%），对拉美2.1%（9月15.7%），对非洲10.5%（9月56.4%）。
供应链风险事件
- 地缘局势扰动：
- 加沙、黎巴嫩边境军事行动升级，以色列国防军活动增强。
- 伊朗请求沙特斡旋核谈判，分歧集中在铀浓缩合规条款。
- 红海胡塞武装袭击风险持续，海事战略中心评估未来数月可能再次发生。
- 中日紧张局势升温，日本首相称台海冲突可能影响日本安全，中方回应并加强钓鱼岛附近海警活动。
欧线船期表与运力分析
- 12月运力：空班4艘，加班1艘，周均运力31.6万TEU，马士基增派加班船，达飞、MSC调整航次。
- 1月（12月29日-2月1日）待定航次6艘，空班1艘，周均运力31.1万TEU（未计入待定航次）。
- 周转效率：
- 欧洲主要港口（西北欧+地中海）拥堵情况。
- 北美主要港口（美西+美东）拥堵情况。
- 亚洲主要港口拥堵情况。
静态运力分析
- 12月新船交付：
- 12,000-16,999TEU：前十大班轮公司接收9艘（19.6万TEU）。
- 17,000+TEU：接收2艘（马士基1艘，CMA1艘）。
- 2025年剩余月份待交付运力：前十大班轮公司接收11艘（12.6万TEU）。
研究结论
- 运价趋势：短期内运价中枢抬升，12月预计维持高位，但存在较大修正空间。
- 需求端：中国出口增速放缓，对美、欧出口受关税影响显著，需关注全球需求变化。
- 供应链风险：地缘政治冲突（中东、台海）及红海胡塞武装活动对运力及成本构成持续威胁。
- 运力供给：2025年剩余月份新船交付量较大，需关注运力过剩风险。
