黑色商品日报：原料品种补涨 焦煤触及涨停

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员（钢、矿、玻璃）  021-68758689  xuhuimin@htfc.com 从业资格号：F0284366 投资咨询号：Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员（焦炭、焦煤）  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 徐轲 黑色金属研究员（钢、矿）  021-68758689  xuke_zxzhx@htfc.com 从业资格号：F0290365 投资咨询号：Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-30 原料品种补涨 焦煤触及涨停 总结与操作建议 昨日黑色各品种继续上涨，原料品种大幅补涨，其中焦煤触及涨停板。昨天白天盘螺纹主力1710合约涨0.55%，铁矿石涨4.26%，焦炭涨3.55%，焦煤涨5.06%，持仓方面，焦炭净多持仓增至1.5万手左右，螺纹亦维持净多持仓，而铁矿石、焦煤维持净空持仓。夜盘黑色各品种均有小幅回调，总体仍保持强势。 现货方面，昨日上海螺纹报价上涨30至3590元/吨，天津螺纹报价上涨20至3620元/吨，螺纹期货盘面贴水约400元/吨，盘面炼钢利润下降至740元/吨左右。热卷现货价格延续涨势，上海上涨30至3520元/吨，天津上涨10至3570元/吨；原料端，铁矿现货价格涨7至450元/吨。煤焦方面现货价格保持强势，部分焦化企业继续提涨，焦炭涨价后煤炭企业心态转好，山西、山东地区煤矿有提涨意向。 消息面，国家发改委印发了《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》，提出要拓展投融资渠道，建立政府投入、各类金融机构和社会资本相互支持的多层次、多元化投融资体系。根据国家发改委公布的数据，2017年1月份至5月份铁路完成固定资产投资2179亿元，同比增长2.5%，从绝对量来看基本与上年持平。 操作上，在淡季中螺纹、热卷依旧维持上涨，钢厂保持着高利润，原料端也开始走强，其中焦炭现货有二次涨价迹象，部分地区炼焦煤也有涨价迹象。煤焦矿联袂大涨后期货价格较现货价格接近平水，因此谨慎投资者可以进行减仓，但不建议逆势做空。 表格 1：黑色建材商品涨跌幅 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热轧卷板1801326033003238326132680.6%54266906060.60热轧卷板1805315431973137314831570.3%149444500.34热轧卷板171033953429335433773388-0.2%12655607534581.68螺纹钢1801308431383065310531001.5%4596567928320.58螺纹钢1805300930683005302930291.7%56990796500.72螺纹钢1710328833303252329732921.2%840938042871441.96铁矿石1801448.54724474634604.0%3067924815660.64铁矿石1805440465440455.54543.8%36048829340.43铁矿石1709460484.54594774714.5%344874019580661.76焦炭18011616.517081612.5167516634.5%22230390800.57焦炭18051535162015271597.515825.5%43216280.27焦炭17091688.51787.51688.51751.517374.3%3192362622981.22焦煤18011055.51109.51047.51108.510917.9%27432527620.52焦煤18051006.51076.51006.5107310447.6%5829380.62焦煤170910811134.51074113211107.8%4224642968841.42玻璃1801125013041246129812823.8%46566753000.62玻璃1805121912661214126312453.7%199227660.72玻璃1709129113571287135713305.0%5799842949641.97 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-30 2 / 6 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM天津螺纹近月-现货热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM天津热轧近月-现货报价3590362035203690357039503930变动3020304010300折盘面价36983750-401352036903570-----143其他现货 上海钢坯唐山镀锌板 1MM澳煤中等挥发分焦煤主力-现货准一级冶金焦天津港平仓价二级冶金焦天津港平仓价焦炭主力-现货PB粉61.5%湿吨 青岛车板价铁矿石近月-现货报价3340456014417701810450变动400000-10折盘面价----1170-38--1860-109497-20河北安全河北大光明荆州亿钧武汉长利玻璃主力-现货报价1335130915681504变动0000折盘面价126512391548150492 数据来源：Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息： 1、铁路建设再获政策红利 三季度铁路项目有望迎密集批复期 国家发改委会同住房城乡建设部、交通运输部、国家铁路局、中国铁路公司印发了《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》（以下简称《意见》），提出要拓展投融资渠道，建立政府投入、各类金融机构和社会资本相互支持的多层次、多元化投融资体系。 在创新投融资模式方面，《意见》提出加强政策引导，政府在安排资金时加大对市域（郊）铁路的支持力度。完善激励机制，鼓励社会资本全面参与市域（郊）铁路投资、建设、运营、管理等各个环节。 根据国家发改委公布的数据，2017年1月份至5月份铁路完成固定资产投资2179亿元，同比增长2.5%，从绝对量来看基本与上年持平。 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-30 3 / 6 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 15002000250030003500400045002013/01/252014/01/252015/01/252016/01/252017/01/25上海三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格 15002000250030003500400045002013-01-252014-01-252015-01-252016-01-252017-01-25热轧4.75mm天津热轧4.75mm上海 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 020406080100120140160010020030040050060070080090010002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 050010001500200025002012/03/132013/07/132014/11/132016/03/13唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 050010001500200025002012-03-062013-07-062014-11-062016-03-06京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤 -800-600-400-2000200400160021002600310036002013/10/082014/07/082015/04/082016/01/082016/10/08螺纹钢主力合约收盘价期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-30 4 / 6 图 7： 热卷期现价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿石期现价差 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-10001002001600210026003100360041002014-03-212014-11-212015-07-212016-03-212016-11-21期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差(右） -200-150-100-500500200400600800100012002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18期矿主力主力-现货（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 9： 焦煤期现价差 单位：元/吨 图 10： 焦炭期现价差 单位：元/吨 -1000-800-600-400-20002004000200400600800100012001400160018002013/03/222014/05/222015/07/222016/09/22焦煤主力期现价差（右） -800-600-400-20002004000500100015002000250030002011/04/152012/08/152013/12/152015/04/152016/08/15焦炭主力期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 11： 钢厂现货模拟利润 单位：元/吨 图 12： 盘面钢厂利润 单位：元/吨 -400-20002004006008001000120014002010/03/172012/03/172014/03/172016/03/17炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（配矿，华东） -600-400-20002004006008001000120014002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）1