海外方面
- 美国政府停摆结束:上周美国通过《临时拨款法案》结束政府停摆,但该法案有效期至2026年1月31日,且未包含延长《平价医疗法案》补贴协议的内容,因此后续停摆风险仍存。
- 流动性压力缓解:停摆结束后,美国财政部TGA账户将正常支取,缓解市场流动性压力,利好风险资产。
- 美联储鹰派态度:多位美联储官员释放鹰派信号,支持12月不降息,需关注其对流动性的对冲影响。
- 经济数据关注:美国政府停摆结束后将密集公布经济数据,需关注美国经济具体情况。
国内方面
- 市场风格转向价值:沪指触及4000点后,市场风格转向价值,科技和价值风格再平衡。
- 短期风格均衡:短期市场风格均衡,年底尤其是12月转向价值的概率较高,中期科技仍是主线。
- 风格再平衡原因:科技涨幅过高、TMT和周期板块业绩亮眼、PPI持续修复、年底季节性规律、AI宏观叙事延展。
- 指数层面:大盘预计在3900-4050区间维持震荡,长期慢牛趋势不变。
- 策略建议:保持哑铃策略,多上证50和中证500。
宏观数据和事件回顾
- 海外:美国政府停摆结束、TGA账户正常支取、美联储鹰派信号、经济数据密集发布。
- 国内:10月经济数据走弱、第三季度货币政策执行报告发布。
本周宏观主要观察点
- 美国制造业指数、营建支出、进口物价指数、工业产出、NAHB房产市场指数、工厂订单、CPI、经常帐、新屋开工、营建许可、贸易帐、贷款市场报价利率、失业率、非农就业人口、初请失业金人数、消费者信心指数、成屋销售、谘商会领先指标、制造业PMI、服务业PMI、通胀率预期。