股指周报：美政府停摆结束但面临变数，A股结构性行情

海外方面

• 美国政府停摆结束：上周美国通过《临时拨款法案》结束政府停摆，但该法案有效期至2026年1月31日，且未包含延长《平价医疗法案》补贴协议的内容，因此后续停摆风险仍存。
• 流动性压力缓解：停摆结束后，美国财政部TGA账户将正常支取，缓解市场流动性压力，利好风险资产。
• 美联储鹰派态度：多位美联储官员释放鹰派信号，支持12月不降息，需关注其对流动性的对冲影响。
• 经济数据关注：美国政府停摆结束后将密集公布经济数据，需关注美国经济具体情况。

国内方面

• 市场风格转向价值：沪指触及4000点后，市场风格转向价值，科技和价值风格再平衡。
• 短期风格均衡：短期市场风格均衡，年底尤其是12月转向价值的概率较高，中期科技仍是主线。
• 风格再平衡原因：科技涨幅过高、TMT和周期板块业绩亮眼、PPI持续修复、年底季节性规律、AI宏观叙事延展。
• 指数层面：大盘预计在3900-4050区间维持震荡，长期慢牛趋势不变。
• 策略建议：保持哑铃策略，多上证50和中证500。

宏观数据和事件回顾

• 海外：美国政府停摆结束、TGA账户正常支取、美联储鹰派信号、经济数据密集发布。
• 国内：10月经济数据走弱、第三季度货币政策执行报告发布。

本周宏观主要观察点

• 美国制造业指数、营建支出、进口物价指数、工业产出、NAHB房产市场指数、工厂订单、CPI、经常帐、新屋开工、营建许可、贸易帐、贷款市场报价利率、失业率、非农就业人口、初请失业金人数、消费者信心指数、成屋销售、谘商会领先指标、制造业PMI、服务业PMI、通胀率预期。