股指期货早报：美政府停摆迎曙光，A股结构性行情未变

核心观点与市场分析

• 海外市场：美国政府停摆迎来进展，参议院通过临时拨款法案，但最终法案仍需众议院通过，且不包含延长《平价医疗法案》补贴，停摆结束仍存变数。美财政部TGA账户资金将流向市场，提振市场风险偏好，隔夜美元指数小幅收涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率小幅升值。
• 国内市场：周一大盘高开震荡上涨，市场呈现震荡分化走势，指数上涨但板块轮动快，持续性不佳。板块方面，美容护理、食品饮料、商贸零售等涨幅居前，电力设备、机械设备、电子等跌幅居前。消息面上，两部门计划到2035年建成适配高比例新能源的新型电力系统。

期货市场跟踪

• 期货市场整体表现如图1所示，成交与持仓情况如图2所示。
• 沪深300各合约基差如图3所示，跨期价差（当月-次月、当月-当季、次月-当季）分别如图4、图5、图6所示。
• 上证50各合约基差如图7所示，跨期价差（当月-次月、当月-当季、次月-当季）分别如图8、图9、图10所示。
• 中证500各合约基差如图11所示，跨期价差（当月-次月、当月-当季、次月-当季）分别如图12、图13、图14所示。

现货市场跟踪

• 现货市场表现如图15所示。
• 市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌影响分别如图16、图17、图18、图19所示。
• 重要指数估值如图20所示，申万估值如图21所示。
• 市场周日均成交量、换手率分别如图22、图23所示。
• 两市上涨下跌股票数、指数成交额变化（亿元）分别如图24、图25所示。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作（亿元）如图30所示，Shibor利率水平如图31所示。

研究结论与策略建议

• 预期大盘会在3900-4050区间维持震荡基调，长期慢牛趋势不变。
• 策略上保持哑铃不变，多上证50和中证500，板块上短期不宜过分押注科技。