市场综述
上周全球市场表现分化，富时中国A50指数上涨1.14%，标准普尔500指数下跌1.63%。美元兑离岸人民币微涨0.04%。商品市场方面，LME铜下跌1.77%，COMEX黄金上涨0.28%，COMEX白银上涨0.14%，WTI原油下跌1.87%，ICE原糖期货主力合约下跌2.08%，ICE棉主力合约下跌3.04%，MB铁矿石下跌4.42%。
周度事件汇总
- 美国最高法院辩论特朗普关税合法性：最高法院对特朗普大规模征收对等关税的合法性展开口头辩论，保守派大法官多数表示质疑，预计12月宣布判决结果。
- 美国政府持续停摆：美国政府停摆进入第36天，打破历史纪录，可能使第四季度经济增速降低多达2个百分点，引发对经济数据的担忧。
- 美联储货币政策走向：美联储副主席杰斐逊表示未来政策行动应更谨慎，纽约联储主席威廉姆斯称可能需通过购债扩大资产负债表，圣路易斯联储主席穆萨勒姆预计仍有50至75个基点的政策调整空间。
- 美国经济数据真空：劳工部连续第二个月无法发布非农就业报告，10月CPI数据也可能无法发布，加剧美联储12月降息决策的困境。
- 美国就业形势严峻：截至9月，美国企业裁员接近95万，创2020年以来同期最高水平，10月ADP就业人数增加4.2万人，但整体劳动力需求放缓，薪资增长停滞。
- 美国制造业PMI疲软：10月ISM制造业PMI为48.7，连续第八个月萎缩，新订单和生产指数疲软，物价支付指数创今年初以来新低。
- 服务业PMI反弹：10月ISM服务业PMI上升至52.4，创八个月新高，新订单指数跳涨，就业指标升至48.2。
- 降息预期升温：Revelio Labs报告显示10月份非农就业人数减少9100人，挑战者企业裁员人数同比激增175.3%，芝商所FedWatch工具显示美联储12月再度降息可能性超70%。
- 欧元区PMI表现分化：10月制造业PMI为50，略高于9月，但德国和法国制造业PMI分别为49.6和48.8，仍处于收缩区域；服务业PMI终值为53%，推动综合PMI升至52.5，德国服务业复苏显著，法国服务业连续14个月收缩。
- 欧元区通胀分化：10月CPI同比上涨2.1%，核心CPI维持在2.4%，法国通胀持续低于目标，德国通胀仍高企。
- 日本央行加息预期承压：日本首相高市早苗希望日本央行实施适当货币政策以实现2%通胀目标。
- 英国央行暂停降息：英国央行维持利率在4%不变，但有多达四名委员主张降息，政策指引修改为利率“可能继续沿着渐进的下行路径”，12月降息预期升温。
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