贵金属周报：美政府“停摆”正式结束，美联储降息前景大变，金银跳水

摘要

本周金银冲高回落，COMEX黄金2512合约上涨1.86%至4084.4美元/盎司，创近三周新高；COMEX白银2512合约上涨4.69%至50.4美元/盎司，超过今年10月中旬高点。

重要资讯

1. 消费结构变化：中国前三季度金条及金币消费同比增长24.55%，首次超越首饰金消费（下降32.5%）。
   .2 美联储人事变动与政策博弈：亚特兰大联储行长博斯蒂克宣布退休，白宫经济主任哈塞特或接任美联储主席人选；多位地方联储票委对12月降息态度谨慎，CME“美联储观察”显示降息概率从67.6%降至51.6%。
2. 美国政府停摆结束：40天停摆后政府恢复运作，但市场遭遇抛售压力，美联储官员表态降温降息预期。
3. 降息分歧加剧：鹰派官员（如卡什卡利、柯林斯）警告避免再次降息，主张维持利率以抑制通胀；鸽派官员（如米兰）认为数据支持进一步宽松。

持仓与ETF

• 黄金非商业净多头增加至266,749张合约，SPDR黄金持仓增加2吨至1044吨。
• 白银非商业净多头增加至52,276张合约，iShares Silver Trust持仓增加130吨至15218.42吨。

技术分析

• 黄金：中长期受央行买入、避险需求及宽松周期支撑，短线偏弱，回调或为布局机会。
• 白银：中长线看涨，短线偏弱，建议买入看跌期权保护多头头寸。

下周重点
美国停摆结束但经济冲击可能集中显现，月度就业通胀数据缺失使政策措辞成为市场关键指引。