核心观点与关键数据
业绩概览
2025年第三季度，luckin coffee实现总净收入152.87亿元人民币（22.14亿美元），同比增长50.2%。主要增长动力来自商品交易总额（GMV）的48.1%同比增长，达到173亿元人民币，得益于门店数量增加和月均交易客户数提升。
门店网络扩张
· 新开门店3008家，其中中国内地（含香港）2979家、新加坡5家、马来西亚21家、美国3家
· 门店总数达到29,214家，其中直营店18,882家、加盟店10,332家，同比增长11.5%
· 月均交易客户数创纪录达到1.123亿，同比增长40.6%
经营数据
· 直营店收入110.80亿元人民币（15.53亿美元），同比增长47.7%，同店销售额增长14.4%（2024年同期为负13.1%）
· 直营店门店级运营利润19.42亿元人民币（2.72亿美元），同比增长10.2%，运营利润率17.5%（2024年同期23.5%）
· 加盟店收入37.99亿元人民币（5.33亿美元），同比增长62.3%
· GAAP运营收入17.77亿元人民币（2.49亿美元），同比增长12.9%，GAAP运营利润率11.6%（2024年同期15.5%）
· 非GAAP运营收入19.26亿元人民币（2.70亿美元），同比增长15.2%，非GAAP运营利润率12.6%（2024年同期16.4%）
成本结构
· 运营费用135.11亿元人民币（18.94亿美元），同比增长57.0%，主要受业务扩张驱动
· 其中：材料成本55.40亿元（同比增长40.6%）、门店租金及其他运营成本30.97亿元（同比增长35.5%）、折旧摊销费用4.10亿元（同比增长32.4%）
· 配送费用28.89亿元（同比增长211.4%），主要来自第三方外卖平台订单激增
· 销售和市场费用7.51亿元（同比增长27.5%），主要来自第三方平台佣金增加
财务表现
· 税前利润17.78亿元人民币（2.49亿美元），同比增长12.9%
· 非GAAP税前利润19.26亿元人民币（2.70亿美元），同比增长15.2%
· 净利润12.78亿元人民币（1.79亿美元），净利率8.4%（2024年同期12.9%）
· 非GAAP净利润14.21亿元人民币（1.99亿美元），非GAAP净利率9.3%（2024年同期13.9%）
· 每ADS净利润4.00元（0.56美元）（2024年同期4.16元）
管理层展望
联合创始人兼CEO郭谨一表示，规模驱动战略持续产生强劲成果，第三季度保持稳健收入增长，直营同店销售额实现两位数增长。门店网络扩张提升履约能力，首次突破月均1.123亿交易客户里程碑，进一步巩固竞争优势。未来将继续聚焦产品创新和品牌价值提升，以高品质、高性价比、高便利性的价值主张驱动长期可持续增长。
会计政策变更
自2025年7月1日起，将烘焙工厂咖啡豆库存的记账方法从加权平均法改为特定批次法，以更好地匹配实物库存流动、反映资产当前成本，并支持业务单元绩效评估。
