上海三友医疗器械股份有限公司是一家专注于医用骨科植入耗材研发、生产与销售的医疗器械企业，主要产品为脊柱类和创伤类植入耗材。公司是国内少数具备原始创新能力的企业之一，截至2022年6月拥有22项三类医疗器械产品注册证和152项专利。公司曾获得多项荣誉，未来将继续依托国家政策，以科创板上市为契机，加大研发投入，保持国内脊柱耗材领域的领先地位。
主要内容如下：
1. **业务拓展计划**：公司以现有产品线为基础，利用运营网络促进销售，并持续开发创新疗法及产品。控股子公司云合景的“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”已通过创新通道审查，正在推进注册工作。春风化雨脊柱手术机器人及其相关智能化产品已通过创新医疗器械特别审查程序，预计2026年底获批。公司将持续推进运动医学、骨科新材料和人工智能AI等领域的战略布局。
2. **营收情况**：2025年前三季度，公司合并层面实现营业收入39,146.62万元，同比增长17.65%。其中，第三季度实现营业收入14,170.60万元，同比增长17.44%。在国内集采大环境下，公司业务终端手术量和销售业绩稳定增长，国际业务特别是美国市场保持持续增长，水木天蓬国内及海外市场延续快速增长。
3. **未来盈利增长驱动因素**：公司将依托疗法创新经验，加强与临床合作，加大研发投入，推出创新产品。通过收购水木天蓬剩余少数股权，巩固超声骨刀市场优势，形成多科室协同产品矩阵，覆盖骨科以外的市场。同时，积极推动国际化业务，利用国际领先的骨科手术机器人和超声能量产品，结合疗法创新植入物系统，打造具有市场竞争优势的产品力组合，全力推进美国、欧洲和澳大利亚等高端市场业务增长。
4. **营收与净利润增长不成正比原因**：2024年脊柱高值耗材带量采购导致公司脊柱产品终端销售价格大幅下降，尽管发货量同比提升，但净利润受影响较低。2025年公司积极应对行业变化，通过新产品开发和合作，促进终端销售持续扩展和渠道下沉，水木天蓬国内及海外市场持续增长，导致净利润增长较快。
5. **前三季度毛利同比上升原因**：公司在脊柱带量采购压力下，不断进行新产品开发和合作，丰富产品线，改善产品销售结构，提升综合毛利率。
