美联储降息遭受打击 沪铝价格或承压运行

行情复盘

11月17日，沪铝期货主力合约收跌1.14%至21725.0元，资金整体流出6.83亿元。

背景分析

• 国外经济：美国政府关门结束，ADP数据显示私营企业薪酬岗位减少，一度推高美联储降息预期，但多位官员鹰派言论打击降息预期。
• 国内经济：1—10月规模以上工业增加值同比增长6.1%，固定资产投资同比下降1.7%，经济增速放缓。

产业分析

• 铝土矿：河南部分复产，山西待批，供应偏紧；几内亚矿区恢复出口，供应充足。
• 氧化铝：利润回落限制增产，国内产能高位，进口窗口打开，库存持续累积，关注减产情况。
• 电解铝：国内供应稳定，下游减产致铝水比例下滑，库存上升，但海外供应扰动提供支撑。
• 废铝：破碎生铝资源紧缺，全球供应偏紧，各国限制政策导致我国进口量或下降。
• 铝合金：消费需求稳中向好，汽车行业年末冲量或推动四季度需求，废铝供应紧张和税收政策影响产量，库存减少。

后市展望

美联储降息预期受挫，关注美国经济数据；国内经济放缓对工业金属不利。氧化铝库存上升短期压力大，关注减产；电解铝库存增加需关注海外铝价；铝合金库存下降提供支撑。