沪铝前期利多因素消退 沪锌年底减产预期升温

行情复盘与持仓量变化

11月17日，沪铝期货主力合约收跌1.14%至21725.0元，持仓量减少28315手至390859手。

背景分析

美联储副主席杰斐逊表示就业下行风险上升，通胀上行风险下降，但重申利率接近中性水平时需谨慎推进。美联储理事沃勒认为12月应降息，因劳动力市场疲软及货币政策伤害中低收入消费者。近期官员发言导致降息预期回落，市场情绪谨慎。

基本面

• 铝锭社会库存64.6万吨，环比增2.5万吨；国内主流消费地铝棒库存14.6万吨，环比增0.7万吨。
• 供应增加，消费淡季深入，环保因素导致下游减产。
• 盘面持仓量继续回落，前期利多因素消退，铝价延续调整。

后市展望

铝价短期延续调整，走势锚定宏观与基本面多空因素。美联储降息预期降温，美元指数反弹压制锌价；加工费大幅回落，炼厂利润收窄，年底减产预期升温，但出口窗口关闭、下游消费淡季致库存维持高位。锌市多空交织，短期弱震荡。

沪锌行情

• 沪锌主力2512合约日内横盘震荡，伦锌先扬后抑。
• 现货上海0#锌主流成交价22515~22620元/吨，对2512合约升水130-150元/吨，货源偏紧，贸易商挺价。
• 社会库存15.66万吨，较上周四减少0.13万吨；云南金坡铅锌矿获批复产。
• 美联储降息预期降温，美元指数反弹，锌价承压；加工费回落、减产预期升温，但出口预期减弱、下游刚需采购致库存小降。锌市多空交织，短期弱震荡。