美联储立场较预期更显鹰派 贵金属上行动能显著减弱

行情复盘

11月18日，沪金期货主力合约收跌1.33%至918.52元，资金整体流出12.21亿元。

背景分析

10月美国CPI数据公布的不确定性，叠加美联储官员警示通胀风险，导致12月及明年1月降息概率大幅走低。美元及10年美债收益率反弹，美股及加密货币市场回调加剧流动性风险，对金银价格上行构成阻力。

后市展望

美国债务压力持续加剧，投资者对美元信心转弱，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具吸引力，央行购金持续介入，金价中枢或进一步抬高。技术面短期内上行动能减弱，4000美元和50美元整数关口形成关键支撑。

行业消息

1. 美联储副主席杰斐逊表示就业下行风险上升，通胀上行风险下降，重申利率接近中性水平需谨慎推进。
2. 美联储理事沃勒认为应在12月降息，理由是劳动力市场疲软及货币政策伤害中低收入消费者。
3. CME“美联储观察”：12月降息概率42.9%，维持利率不变概率57.1%；明年1月累计降息25基点概率48.2%，维持利率不变概率35.6%，累计降息50基点概率16.1%。

观点总结

贵金属市场延续承压回调，伦敦金价一度失守4000美元关口。10月美国CPI数据不确定性及美联储官员警示通胀风险，导致降息概率走低，美元及美债收益率反弹，美股及加密货币市场回调加剧流动性风险，对金银价格上行构成阻力。

短期来看，美股回调或加剧流动性风险，对金价造成短线冲击。美联储立场更显鹰派，降息预期承压，对金价形成潜在利空。地缘局势风险或继续提供价格支撑，短期内金市大幅下行的可能性有限。

中长期而言，美国债务压力加剧，投资者对美元信心转弱，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具吸引力，央行购金持续介入，金价中枢或进一步抬高。技术面短期内上行动能减弱，4000美元和50美元整数关口形成关键支撑。

研究结论

沪金2512合约关注区间：900-950元/克；沪银2602合约关注区间：11300-12000元/千克。