金价三连阴,美联储无视失业率上升,继续强化鹰派立场 美尔雅期货贵金属周报20220905 研究员:刘鑫 从业资格证号:F3074141Email:liuxin@mfc.com.cnTel:18935138212 内容要点 失业率上升无法动摇美联储激进鹰派; FED鹰派姿态不太可能显著动摇; 劳工供给减少长期化; 实现通胀正常化任重道远; 金价周线三连跌; C 目录 ONTENTS 1基本面方面 2操作策略方面 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2013−11 2014−03 2014−07 2014−11 2015−03 2015−07 2015−11 2016−03 2016−07 2016−11 2017−03 2017−07 2017−11 2018−03 2018−07 2018−11 2019−03 2019−07 2019−11 2020−03 2020−07 2020−11 2021−03 2021−07 2021−11 2022−03 2022−07 基本面方面 1.6 美国ISM非制造业PMI,密歇根大学消费者信心指数 美 学数 美业 75.00 120.00 70.00 100.00 65.00 80.00 60.00 55.00 60.00 50.00 40.00 45.00 20.00 40.00 0.00 35.00 数据来源:IFIND,美尔雅期货 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 美期率 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 −10.00 −20.00 −30.00 −40.00 生 1998−06 1999−05 2000−04 2001−03 2002−02 2003−01 2003−12 2004−11 2005−10 2006−09 2007−08 2008−07 2009−06 2010−05 2011−04 2012−03 2013−02 2014−01 2014−12 2015−11 2016−10 2017−09 2018−08 2019−07 2020−06 2021−05 2022−04 0.5000 2022−04−142022−05−142022−06−142022−07−142022−08−14 数据来源:IFIND,美尔雅期货 7.50 美物源 6.50 5.50 4.50 3.50 2.50 1.50 0.50 2013−112014−112015−112016−112017−112018−112019−112020−112021−11 美业数数 131,000.00 129,000.00 127,000.00 125,000.00 123,000.00 121,000.00 119,000.00 117,000.00 115,000.00 113,000.00 111,000.00 109,000.00 107,000.00 105,000.00 2013−01 2013−06 2013−11 2014−04 2014−09 2015−02 2015−07 2015−12 2016−05 2016−10 2017−03 2017−08 2018−01 2018−06 2018−11 2019−04 2019−09 2020−02 2020−07 2020−12 2021−05 2021−10 2022−03 数据来源:IFIND,美尔雅期货 2001−03 2002−01 2002−11 2003−09 2004−07 2005−05 2006−03 2007−01 2007−11 2008−09 2009−07 2010−05 2011−03 2012−01 2012−11 2013−09 2014−07 2015−05 2016−03 2017−01 2017−11 2018−09 2019−07 2020−05 2021−03 2022−01 2018−04 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 基本面方面 1.9 美国季调后失业率,季调后零售销售月率 美失业率 美率: 16.00 60.00 50.00 14.00 40.00 12.00 30.00 10.00 20.00 8.00 10.00 6.00 0.00 4.00 −10.00 2.00 −20.00 美 美 数据来源:IFIND,美尔雅期货 基本面方面 1.10美国当周初请失业金人数,个人支出当月同比 美失业金数 520,000.00 470,000.00 420,000.00 370,000.00 320,000.00 270,000.00 220,000.00 170,000.00 120,000.00 美 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源:IFIND,美尔雅期货 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 基本面方面 1.11 美国新增非农就业人口数,FHFA房价指数月率 美业数 价数 10,000.00 25.00 5,000.00 20.00 0.00 15.00 −5,000.00 10.00 −10,000.00 5.00 −15,000.00 0.00 −20,000.00 −25,000.00 −5.00 美价数 美价数 数据来源:IFIND,美尔雅期货 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 基本面方面 数据来源:IFIND,美尔雅期货 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 −1.00 2018−12 2019−02 1.12 美物价数 2019−04 2019−06 美物价数 2019−08 美国PCE通胀指数,成屋签约销售指数月率 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 美物价数 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 −5.00 −10.00 −15.00 −20.00 −25.00 2018−06 美数 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 美数 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 美数 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2018−06 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 基本面方面 1.13 美国所有商品非季调PPI,工业生产指数 美 业生数 300.00 15.00 10.00 250.00 5.00 200.00 0.00 150.00 −5.00 −10.00 100.00 −15.00 50.00 −20.00 0.00 −25.00 数据来源:IFIND,美尔雅期货 45.00 35.00 25.00 15.00 5.00 −5.00 −15.00 −25.00 −35.00 美率 美: 40,000.00 440,000.00 435,000.00 35,000.00 430,000.00 30,000.00425,000.00 420,000.00 25,000.00 415,000.00 20,000.00 410,000.00 405,000.00 15,000.00 400,000.00 10,000.00395,000.00 业 储 290,000.00 270,000.00 250,000.00 230,000.00 210,000.00 190,000.00 170,000.00 150,000.00 美业美业 金ETFî 1,070.00 1,020.00 970.00 920.00 870.00 820.00 770.00 720.00 1,860.00 1,760.00 1,660.00 1,560.00 1,460.00 1,360.00 1,260.00 金î 货金美 gETFî 21.00 20.50 20.00 19.50 19.00 18.50 18.00 17.50 17.00 16.50 16.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 gî 期货价g 1.16美国CFTC持仓报告: CFTC金îâ 800,000.00 CFTCgîâ 250,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.000.00 金î金期货业îî数î期货业îî数 金期货业îî数金期货业îî数 金期货业îî数 期货业îî数期货业îî数 期货业îî数 1.