人形机器人：情绪向左，产业向右

人形机器人板块情绪低点，产业加速推进

人形机器人板块近期持续调整，情绪处于低点，但距离“底部确认、反弹启动”窗口期越来越近。板块核心公司指数上周回调4.13%，个股涨跌幅差异较大，部分公司跌幅居后。

产业动态：

• 越疆发布全球首款家用机器狗Rover X1，并与蓝思科技达成合作订单。
• 1X Technologies发布家用人形机器人NEO，售价约14万元。
• 优必选中标自贡数投人形机器人数据采集中心项目，金额1.59亿元。
• 傅利叶发布FDH-6型仿生灵巧手，售价4999元。
• 浙江人形机器人创新中心发布NAVIAI-I3人形机器人。

特斯拉人形机器人进展：

• 马斯克的“万亿美金薪酬方案”获批，绑定特斯拉向AI和机器人公司进化的长期战略。
• 展示了Optimus Gen2.5机器人和灵巧手，具备自主行走、互动等能力。
• 明确后续迭代节奏：Gen3版本2026年量产，Gen4和Gen5版本分别于2027年和2028年推出。
• 公布产能建设规划：加州弗里蒙特工厂初期年产能100万台，得州超级工厂目标年产能达1000万台。

国产机器人进展：

• 小鹏发布新一代人形机器人IRON，高度拟人化，运动能力突出，搭载自研图灵AI芯片和固态电池。
• 小鹏“物理AI”战略将人形机器人与电动汽车、自动驾驶等产品线串联。
• 宇树科技IPO上市辅导工作已完成，有望成为A股“人形机器人第一股”。
• 赛力斯与字节跳动合作，加快机器人业务落地。

投资机会：

• 看好2026年国产人形机器人量产元年，关注头部整机资本化和大规模量产带来的投资机会。
• 关注整机制造、硬件供应链、标准化（检测设备及服务）等领域。
• 重点关注关节总成、电机、丝杠、灵巧手、轴承、结构件、减速器、轻量化等环节。

风险提示：

• 宏观经济波动风险。
• 机器人量产不及预期。
• 供应链发展不及预期。