棉花日报-10月棉花进口同环比均降，郑棉期价承压运行

市场动态

11月18日，棉花现货指数CCI3128B报价14806元/吨，期现价差-1233元/吨。涤纶短纤报价6330元/吨，黏胶短纤报价13100元/吨。CY Index C32S报价20500元/吨，FCY Index C32S报价21186元/吨。郑棉仓单4401，有效预报643。美国EMOT M到港价74.6美分/磅，巴西M到港价72.8美分/磅。

基本面分析

1. 进口数据：2025年10月我国棉花进口量9万吨，环比减少1万吨（减幅10%），同比减少2万吨（减幅15.6%）。1-10月累计进口77万吨，同比减少67.4%。2025/26年度累计进口19万吨，同比减少17.4%。
2. 市场运行：昨日郑棉偏弱运行，现货交投清淡，纺企刚需补库为主。纯棉纱主流价格稳中有降，走货偏缓。传统淡季周期下，下游多随用随买。郑棉主力合约持续震荡下跌，预计短期纱价弱势延续。

核心观点与逻辑

1. 观点：北疆新年度皮棉成本逐渐固化，郑棉短期上方存在套保压力，下方有成本支撑，短期震荡概率大。
2. 核心逻辑：
   • 新年度棉花供应丰产预期较强，后续保值盘压力较大。
   • 纺企订单有所改善，企业刚需采购为主。

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