有色日报：有色持续走弱

有色日报 有色持续走弱 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜持续减仓下行，主力期价跌破8.6万关口，多头了结意愿较强。宏观层面，受美联储鹰派影响，市场氛围持续走弱，有色普跌。技术上，关注月初低位支撑。 沪铝 今日沪铝持续减仓下行，主力期价跌破2.15万关口。宏观层面，受美联储鹰派影响，市场氛围持续走弱，有色普跌。产业层面，上周以来随着铝价上涨，现货贴水持续走弱，而本周铝价高位回落，贴水并未改善，这意味着产业支撑不强。技术上，持续关注20日均线多空博弈。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪镍 昨夜以来，沪镍增仓下行明显，今日镍主力期价跌破11.5万关口，创今年新低。近期有色板块回调，镍价有破位下行之势，增仓下行明显。随着镍价下行，现货升水逐渐走强，这反映了现货端的支撑增强，但市场对远期的预期较弱。短期镍价增仓下行，跌破4月低位，下行动能较强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 11月18日，据SMM了解，当前高铜价引发黄铜棒下游替代效应，部分客户转向不锈钢、塑料等更具成本优势的材料，导致黄铜棒企业订单复苏乏力，整体成交表现偏弱。 11月17日SMM报道，周六刚果（金）周六东南部一座铜矿的桥梁坍塌，事故发生在Lualaba省Kalando采矿点，已导致49人死亡，20人伤势严重被送往医院。 ➢铝 据中国海关总署，2025年10月中国进口铝土矿1377万吨，环比减少13.29%，同比增加12.5%。2025年1-7月，中国累计进口铝土矿1.71亿吨，同比增加30.10%。 11月17日，Mysteel电解铝社会库存为63.70万吨，较13日累库2.30万吨，较10日累库2.10万吨。 ➢镍 11月18日，SMM1#电解镍价格114,800-119,100元/吨，平均价格116,950元/吨，较上一交易日价格下跌1,750元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,900-4,200元/吨，平均升水为4,050元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为100-400元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。