核心观点
- 沪铜：主力期价夜盘先抑后扬，早盘冲高至7.7万上方，受国新办新闻发布会不及预期影响，期价跳水后持续走弱，收于7.6万关口，跌破20日均线。后续可持续关注20日均线多空博弈。
- 沪铝：主力期价夜盘在2.08万一线窄幅震荡，受国新办新闻发布会不及预期影响，期价跳水后持续走弱，收于2.05万一线，跌破10日均线。节后铝价在有色板块中表现强势，上游氧化铝持续强势给予成本支撑。可持续关注10日均线多空博弈。
- 沪镍：主力期价夜盘在13.3万一线窄幅震荡，受国新办新闻发布会不及预期影响，期价跳水后持续走弱，跌破13万关口，技术上也跌破了8月高点，下挫动能较强。整体期价有增仓下行趋势。纯镍过剩格局导致镍在2024年以来为资金空配品种。在宏观走弱的情况下，资金或加仓镍空头作为对冲。
产业动态
- 铜：
- WBMS数据显示，2024年8月全球精炼铜产量为238.2985万吨，消费量为244.7421万吨，供应短缺6.4436万吨；1-8月全球供应过剩3.7692万吨。
- 秘鲁8月铜产量同比增10.7%至246568吨，创年内最高水平，但累计产量仍低于2023年水平。前8个月累计产量同比下降0.7%。
- 铝：
- Mysteel数据显示，10月17日电解铝社会库存为64.2万吨，较14日去库0.4万吨。
- WBMS数据显示，2024年8月全球原铝产量为608.01万吨，消费量为626.35万吨，供应短缺18.34万吨；1-8月全球供应过剩45.04万吨。
- 镍：
- 10月17日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2411合约，金川电解镍主流升贴水+1450元/吨，价格134610元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-300元/吨，价格132860元/吨；挪威镍主流升贴水+2950元/吨，价格136110元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格132660元/吨。
研究结论
- 沪铜、沪铝、沪镍均受国内宏观走弱及国新办新闻发布会不及预期影响，期价持续走弱。沪铜跌破20日均线，沪铝跌破10日均线，沪镍跌破13万关口并跌破8月高点。
- 铜方面，全球供应过剩格局仍存，但秘鲁产量回升对市场形成一定压力。
- 铝方面，社会库存去库，上游氧化铝成本支撑铝价。
- 镍方面，纯镍过剩格局导致资金空配，宏观走弱下或加仓镍空头对冲。
