PP供应小幅收窄，需求跟进仍偏弱

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• LLDPE：主力合约收盘价6843元/吨（-10），华东现货6850元/吨（+0），华北基差7元/吨（+10），华东基差7元/吨（+10）。
• PP：主力合约收盘价6467元/吨（-7），华东现货6480元/吨（+0），华北基差7元/吨（+10），华东基差13元/吨（+7）。

上游供应

• PE：开工率83.1%（+0.5%），新增中化泉州40万吨检修，广西石化等新增产能放量，供应压力仍存。
• PP：开工率79.6%（+1.8%），中化泉州一线、广东石化二线停车，巨正源120万吨PDH装置全停检修，短期供应压力缓和但格局未变。

生产利润

• PE油制：175.9元/吨（-104.8），成本支撑不足。
• PP油制：-434.1元/吨（-104.8），亏损扩大。
• PDH制PP：-213.3元/吨（-9.2），亏损持续。

进出口

• LLDPE进口：利润-9.0元/吨（+0.3），进口无利可图。
• PP进口：利润-208.2元/吨（+0.3），进口亏损。
• PP出口：利润-5.8美元/吨（+0.0），出口无利可图。

下游需求

• PE：农膜开工率50.0%（+0.0%），包装膜开工率50.4%（-0.4%），需求总体回落。
• PP：塑编开工率44.2%（-0.2%），BOPP膜开工率62.6%（+0.2%），需求偏弱。

市场分析

• PE：供强需弱格局未改善，反弹受限，库存压力持续，反弹持续性存疑。
• PP：供需弱现实未逆转，基差低位震荡，需求跟进偏弱，成本支撑有限，短期震荡格局。

策略

• 单边：观望，短期震荡，中长期承压。
• 跨期：L01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动。