融达期货铁合金日报- 成本倒挂，中卫硅铁厂停产检修

硅铁

• 市场动态：生态环境部启动第三轮第五批中央生态环境保护督察；硅铁期货2601合约收5566元/吨，涨1.38%；现货弱稳，72硅铁自然块报5150-5250元/吨，75硅铁报5700元/吨；成本端，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨。
• 基本面分析：供需双弱中错配略收窄，月度供应相对宽松；上周全国硅铁开工率34.84%，日均产量15590吨，环比减；五大钢种70%硅铁周需求19073.8吨，环比减；钢厂库存微增至81360吨；仓单减少7张至8443张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期震荡运行等待突破；核心逻辑包括兰炭涨价预期、硅铁倒挂严重、产业亏幅较大、合金厂累库、仓单累库预期、政策底支撑及减产是否继续扩大。

锰硅

• 市场动态：宁夏印发迎峰度冬有序用电方案，限制高耗能企业用电；锰硅期货2601合约收5792元/吨，涨0.73%；现货震荡运行，6517南北方企业报5550-5600元/吨；钢招定价集中在5750-5830元/吨，内蒙、宁夏产区成本集中在5650-5750元/吨。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应仍宽松；上周全国锰硅开工率39.59%，日均产量28510吨，减；五大钢种70%锰硅周需求118589吨，减；全国锰硅周供应199570吨，减；钢厂库存增30000吨至349500吨。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期震荡运行等待突破；核心逻辑包括12月期矿稳中小涨、港口锰矿现货震荡偏强、化工焦提涨预期、锰硅厂持续累库并创新高、仓单累库不及预期、政策底支撑及内蒙新增产能投产预期差和其他产区减产驱动。