纯苯&苯乙烯周报：重整装置密集检修，纯苯苯乙烯驱动向上

主要观点及策略概述

• 苯乙烯：海外检修增加，纯苯和苯乙烯基本面驱动增强。
• 原油：主流机构预估原油一季度过剩，地缘政治扰动明显。

纯苯&苯乙烯基本面概述

• 苯乙烯：苯乙烯上涨，一体化利润依然不佳；港口库存小幅去化。
• 纯苯：衍生品需求拖累，乙苯需求推动纯苯上行。

聚合物需求概述

• 下游需求疲软：国内外淡季需求疲软，PS库存压力缓解，利润小幅修复。
• 海外市场：北美传统下游需求疲软，但RBOB汽油价格强势带动乙苯和异丙苯作为高辛烷值调和组分的需求回升，支撑苯消费；北美炼油开工率下滑，STDP装置降负，供应趋紧；欧洲纯苯价格高于亚洲，亚洲出口动力减弱。
• 国内市场：苯市场受海外带动略有转好，但终端用户和贸易商观望为主，投机需求低迷；库存充足，下游利润承压，进口活动停滞；多套裂解与重整装置检修，短期供应影响有限；韩国芳烃装置运行稳定，部分炼厂下调重整负荷；美亚苯价差维持在68美元，套利窗口持续关闭；下游苯乙烯和己内酰胺行业开工率下滑，需求缺乏支撑。

苯乙烯下游

• 供需情况：乙苯调油需求对纯苯价格形成支撑，苯乙烯价格止跌反弹；亚洲生产商减产影响被新投产装置增量抵消，市场供应充裕；国内苯乙烯出口至韩国和印度；内需持续疲软，聚合物行业销售低迷；多地工厂检修或计划外停工，新增产能陆续释放，对市场上行构成压力。

苯酚

• 检修增加。

家电

• 出口需求表现不佳。

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