苯乙烯期货周报：苯乙烯向上驱动或逐步转弱，关注纯苯累库压力

苯乙烯期货周报 苯乙烯向上驱动或逐步转弱，关注纯苯累库压力 作者：金果实从业资格：F3083706 联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-12-24 主要观点 12.17周度策略 12.17周度策略 “红海问题”及原油反弹下化工周内偏强运行，安哥拉退出OPEC引发减产不及预期担忧。纯苯偏强的价格成本端支撑苯乙烯；但纯苯预计仍将加速累库，对苯乙烯利多驱动转弱甚至转向。苯乙烯短期供需变化有限，上游开工小幅反弹，且近期部分装置计 划重启，供应仍有增加预期。下游加权开工变动不大，其中主体3S中EPS、ABS开工小 EB 幅回落，PS周产量新高；3S中期看同比库存偏高而利润堪忧下需求端驱动不乐观，关 注苯乙烯连续上涨后未来潜在负反馈压力。目前新一周期苯乙烯港口总库存环比去库供需压力暂看有限。综上，苯乙烯在积极宏观、低库存下偏强运行，但下游对高价逐步承压，且原料纯苯加速累库压力下苯乙烯上行空间或有限，建议观望为宜。 上方压力逐步增加 观望为宜 短期盘面偏强对待 目录 01纯苯 02苯乙烯期现 03苯乙烯供应及库存 04苯乙烯下游 1.纯苯 纯苯、苯乙烯产业链装置投产计划 纯苯 企业名称 区域 预计投产时间 投产产能 配套下游 中石油锦西石化 辽宁 建成未投产 10 苯乙烯 中石油锦州石化 辽宁 建成未投产 10 苯乙烯 中石化英力士 安徽 2024M6 10 裕龙石化 山东 2024M9 100 苯乙烯 京博石化 山东 2024M4 10 苯乙烯 中海油宁波大榭石化 浙江 2024 10 苯乙烯 中石油吉林石化 吉林 2024 18 苯乙烯、苯酚 纯苯合计 168 纯苯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q1 60 苯乙烯 中信国安 山东 2024 20 苯乙烯 盛虹炼化 江苏 2024Q3 45 苯乙烯 裕龙石化 山东 2024Q4 50 苯乙烯 湖北三宁 湖北 2024 40 己内酰胺 恒逸石化 广西 2024 60 己内酰胺 鲁西化工 山东 2024Q1 30 己内酰胺 平煤神马 河南 2024 50 己二酸 菏泽旭阳 山东 2024 30 己二酸 合计纯苯用量 350 苯乙烯 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q1 60 苯乙烯 中信国安 山东 2024 20 苯乙烯 盛虹炼化 江苏 2024Q3 45 苯乙烯 裕龙石化 山东 2024Q4 50 苯乙烯 苯乙烯产能 175 苯乙烯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 辉航新材料 山东 2024 12 EPS 盛业新材料 辽宁 2024 32 鼎金新材料 天津 2024 40 诚达新材料 江苏 2024 36 安庆聚信 安徽 2024 15 PS 恒力石化 辽宁 2024 10 新浦化学 江苏 2024 10 浙江一塑 浙江 2024 40 PS 连云港石化 江苏 2024 10 安徽昊源 安徽 2024 10 山东道尔二期 山东 2024 10 赛宝龙三期 江苏 2024 36 河南网塑 河南 2024 60 上海赛科 上海 2024 12 山东岚化 山东 2024 20 新浦化学 江苏 2024 21 ABS 大庆石化 黑龙江 2024 20 广西长科 广西 2024 40 浙江石化 浙江 2024 120 恒力石化 辽宁 2024 30 裕龙石化 山东 2024 60 山东海科 山东 2024 21 漳州奇美 福建 2024 15 2023年11月-2024年1月纯苯产业链装置动态 截止目前统计11-1月纯苯计划新增产能40万吨/年，下游新增产能合计约209万吨/年；纯苯停车产能预计264万吨/年，下游停车产能合计约1169万吨/年，下面具体来看。 从产业链装置投产来看，11-1月纯苯新增供应产能约0万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约2.5万吨附近，检修产能264万吨，期间合计损失量约13.5万吨。 从下游装置来看，11-1月新增产能约209万吨/年，按照计划投产时间预估合计折算纯苯新增产量约10万吨附近，下游装置检修需求损失合计约36万吨附近。 综上11-1月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少11万吨，需求净减少26万吨左右，供需比转弱 企业 产能（万吨） 2023年11月-2024年1月装置变动 华东一工厂 24 目前正在恢复中，预计下周完全正常，上游加氢裂化装置故障，重整负荷下降，纯苯日产量下降700-800吨，预计11月中下恢复正常 山东一工厂 24 已于11月7日一套芳烃联合装置停车10天，重整略降负荷生产.纯苯日产量减少550吨至1050吨附近，11月17日重启，预计18/19号出产品 湛江石化 6 10月8日开始停车检修45天 西南一工厂 45 9月10日-11月初停车检修，目前恢复正常运行 寿光鲁清石化 1 10月下50万吨重整停车，预计到11月下旬 东北一工厂 14 一套重整10月下开始停车检修至11月下，纯苯产量下降3000吨/月 云南石化 13 11月上旬重整装置停车更换催化剂，目前恢复正常，影响纯苯3000吨左右 山东正和石化 6 重整装置11月上旬停车检修2周左右，预计下周重启 上海石化 6 30万吨乙烯10月9日停车检修69天 华南一工厂 24 二期乙烯计划10月18日附近停车检修50天，预计12月8日重启 大连福佳大化 35 计划11月20日附近开始停车检修15天 华东一工厂 17 一套加氢裂化装置停车，预计持续30天左右，后续预计会影响重整负荷 华东一工厂 49 12月中旬停车检修30天左右 催化裂解 石脑油裂解价差（美元/吨） 汽油裂解价差（美元/吨） 280.00 230.00 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.001 -70.00 -120.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 201820192020202120222023 43.00 33.00 23.00 13.00 3.00 -7.00 -17.00 1 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 201820192020202120222023 乙烯-石脑油价差（美元/吨） 纯苯-石脑油价差（美元/吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 700 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 600 500 400 300 200 100 0 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/17/1 8/1 9/110/1 11/1 12/1 -100 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1 201820192020202120222023 甲苯歧化价差同比偏高 纯苯-甲苯价差（美元/吨） 对二甲苯-甲苯价差（美元/吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201820192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201820192020202120222023 甲苯歧化（美元/吨） 甲苯调油价差（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 300 250 200 150 100 50 0 1 -50 -100 500.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1 -100.00 -200.00 国内纯苯价 纯苯价格（元/吨） 华东纯苯远月价格（元/吨） 9,300.00 8,800.00 8,300.00 7,800.00 7,300.00 6,800.00 6,300.00 5,800.00 9000 8500 8000 7500 7000 6500 500 400 300 200 100 0 6000 2023-06-21 -100 2023-07-212023-08-212023-09-212023-10-212023-11-212023-12-21 市场中间价:纯苯:华东地区元/吨市场中间价:纯苯:华南地区元/吨市场中间价:纯苯:华北地区元/吨 月差元/吨纯苯华东主流价元/吨 纯苯华东主流价：当月+1合约元/吨纯苯华东主流价：当月+2合约元/吨 华东纯苯季节性价格（元/吨） 华东石油苯-加氢苯 1/1 2/13/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 11000600 9200 7400 5600 3800 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 400 200 0 -200 -400 -600 201820192020202120222023201820192020202120222023 海外纯苯价 纯苯海外价格（美元/吨） 纯苯韩国FOB价格（美元/吨） 1260.00 1120.00 980.00 840.00 700.00 纯苯:FOB美国海湾美元/吨纯苯:FOB韩国美元/吨 1550 1350 1150 950 750 550 350 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯:FOB鹿特丹美元/吨纯苯:中国到岸价美元/吨 201820192020202120222023 纯苯美国FOB价格（美元/吨） 纯苯鹿特丹FOB价格（美元/吨） 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 2000.00 1600.00 1200.00 800.00 400.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 纯苯&乙烯区域价差 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨） 纯苯价差：美国-韩国（美元/吨） 70750 50 30 10 -101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -30 -50 550 350 150 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -70 201820192020202120222023 -250 201820192020202120222023 纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨） 乙烯价差：东北亚-美国（美元/吨） 700 500 300 100 -1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -300 1200.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1 -200.00 -400.00 韩国纯苯&亚洲纯苯开工率 韩国纯苯出口中美比重（万吨） 韩国纯苯出口中国和美国变化（万吨） 100.00% 80.00% 60