塑料及PP&丙烯行情总结
一、塑料行情回顾
- 本周回顾：塑料震荡走强，周线转阳。价格从6793涨至6853，涨幅0.7%，振幅140点。
- 下周展望：现货止跌反弹，基差修复至平水附近，L1-5价差走强。部分装置检修导致产量高位回落，进口量预期增加，需求端补库动力不足，库存继续提升，后市面临去库压力。基本面无上行驱动，价格偏低，建议空单减持，等待反弹布空。
- 策略：单边空单减持，等待反弹布空（L2601关注区间6750-6950）；多LP01套利继续持有；基差维持平水状态，观望为主。
- 关键数据：PE企业库存周环比+3.9%，同比+9.6%，维持高位；社会库存缓慢去化；1-9月进口同比-1.8%，出口同比+1.2%。
二、PP&丙烯行情回顾
- 本周回顾：PP低位震荡，周线2连阴。价格从6457涨至6474，涨幅0.2%，振幅106点。
- 下周展望：PP产业链库存承压，低位震荡。装置检修缓慢缓解供给压力，需求端进入季节性淡季，出口毛利低位，内外需求支撑不足。丙烯供需预期向好，供减需增，底部支撑走强。
- 策略：单边空单减持，等待反弹布空（PP2601关注区间6400-6600，丙烯2603关注区间5800-6000）；空MTO05套利持有；做空PP01加工费；基差维持平水状态，观望为主。
- 关键数据：PP企业库存周环比+2.0%，同比+10.6%，维持高位；社会库存维持高位；1-9月进口同比-9%，出口同比+28%。
三、供给分析
- PE：2025年计划投产613万吨（同比+17%），已投产463万吨，剩余120万吨；2026年仍高投产周期。
- PP：2025年计划投产511万吨（同比+11%），已投产456万吨，剩余45万吨；2026年装置延期概率高。
- 开工：PE本周产量67万吨，连续2周回升；PP本周产量82万吨，连续3周回升。
- 进出口：PE1-9月进口同比-1.8%，9月环比+8%；PP1-9月进口同比-9%，9月环比+17%；PE1-9月出口同比+30%，9月环比-14%；PP1-9月出口同比+28%，9月环比-14%。
四、需求分析
- PE：下游开工率连续3周下滑，1-9月表观消费同比+11%。
- PP：下游开工率连续5周回升，1-9月表观消费同比+13%。
- 出口：1-9月塑料及制品出口额同比+1.2%，9月同比+5.1%。
五、库存分析
- 上游：PE企业库存维持高位，PP企业库存维持高位，两油聚烯烃石化库存降至近5年同期低位。
- 社会：PE社会库存缓慢去化，PP贸易商库存维持高位。
六、行情回顾与展望
- 塑料：装置检修支撑现货价格重心上移，但下游开工下滑，库存压力大，价格面临去库压力。
- PP：价格低位回升，但需求淡季，库存高位，价格上行驱动不足。
- 丙烯：供需预期向好，底部支撑走强，盘面或延续反弹走势。
