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房地产行业周报：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策

房地产 2025-11-15 西南证券 Mascower

行情回顾：本周（11.10-11.14）申万房地产板块上涨2.7%，跑赢沪深300指数3.8个百分点；交易额1434.9亿元，环比增长3.4%。个股方面，中国武夷、华夏幸福、荣盛发展等涨幅显著，大名城、深深房A、渝开发等跌幅显著。
市场成交：43城新房成交面积同比-39.9%，环比+44.1%；14城二手房成交面积同比-20.8%，环比+121.7%。截至11/14，11月43城新房累计成交面积同比-39.9%，环比10月+44.1%，全年累计同比-15.1%。14城二手房累计成交面积同比-20.8%，环比10月同期+121.7%，全年累计同比+2.1%。
库存与土地市场：17城商品房库存面积环比+0.1%，去化周期173.4周；100大中城市供应土地面积同比+2.9%，成交土地面积同比-73.9%。上周（11.3-11.9），供应土地6292.4万平方米，同比+2.9%；成交土地1189.5万平方米，同比-73.9%。
政策动态：央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，提出构建多层次、多元化养老金融体系，支持银发经济高质量发展；着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效。上海启动规范网上房地产信息传播秩序专项整治行动。
公司动态：新城控股发布10月份经营简报，商业运营总收入约11.86亿元，同比增长7.65%；合同销售金额约14.19亿元，销售面积约19.15万平方米。华侨城A10月合同销售面积9.1万平方米，同比下降62%；合同销售金额13.0亿元，同比下降57%。栖霞建设第三季度净利润为-55664020.82元。
投资建议：行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：开发：华润置地、龙湖集团；商业：中国国贸、新城控股；物企：保利物业、华润万象生活、中海物业、万物云、新大正。
风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。