本周市场表现
- 钢铁板块上涨0.83%，表现优于大盘。
- 特钢板块下跌1.36%，长材板块上涨1.60%，板材板块上涨0.05%。
- 铁矿石板块上涨8.95%，钢铁耗材板块上涨1.80%，贸易流通板块下跌0.006%。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率88.8%，周环比增加0.99百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率53.2%，周环比增加2.31百分点。
- 五大钢材品种产量726.1万吨，周环比下降22.98万吨，周环比下降3.07%。
- 日均铁水产量为236.88万吨，周环比增加2.66万吨，同比增加2.82万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量860.6万吨，周环比下降6.33万吨，周环比下降0.73%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量10.0万吨，周环比增加0.37万吨，周环比增加3.87%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存1061.4万吨，周环比下降13.61万吨，周环比下降1.27%，同比增加30.61%。
- 五大钢材品种厂内库存416.0万吨，周环比下降12.61万吨，周环比下降2.94%，同比增加6.35%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3422.3元/吨，周环比增加2.47元/吨，周环比增加0.07%，同比下降6.85%。
- 特钢综合指数6581.9元/吨，周环比下降10.59元/吨，周环比下降0.16%，同比下降3.37%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润为-29元/吨，周环比增加10.0元/吨，周环比增加25.64%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-155元/吨，周环比增加7.0元/吨，周环比增加4.32%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为786元/吨，周环比上涨10.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价为1830元/吨，周环比上涨30.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格为1935元/吨，周环比增加55.0元/吨。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为11.06天，周环比下降0.0天，同比下降0.1天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.96天，周环比增加0.7天，同比增加2.3天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.84天，周环比增加0.1天，同比增加3.1天。
分析与建议
- 中央安全生产考核巡查启动有利于稳定市场信心，利好钢材价格走势。
- 海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小。
- 国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。
- 普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大。
- 钢铁板块有望迎来配置良机。
投资建议
- 维持行业“看好”评级。
- 建议关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
