风格切换，怎么切？——负债行为跟踪

核心观点与市场表现

• 风格切换与均衡配置：报告指出市场从科技主线的强势转向均衡配置，基于高频资金跟踪和机构行为分析，认为年末行情将趋于均衡。科技板块持续缩圈且波动放大，新能源接力海外算力链表现较弱。
• 资金行为均衡化：主力资金、杠杆资金及南北向资金均呈现均衡配置趋势，反映国内外避险情绪升温及绝对收益机构的年末止盈诉求。

关键数据与资金行为

• 主力资金：科创板主力资金净流出，流入房地产、银行；电子、计算机、电力设备、通信流出，房地产、银行流入。
• 杠杆资金：净流出大盘指数和科创50，流入中小盘；两融交易额占比小幅回升；去杠杆较多的行业（如有色、化工）杠杆环比增幅较大。
• 北向资金：总成交金额及占比回落，重仓股中消费、金融表现较好。
• 南向资金：成交额、占比回升，净买入额回落，银行、石油石化、非银、电子、地产净流入。

科技板块内部表现

• 科技板块整体走弱：电子、通信、计算机领跌，综合、化工领涨。
• 科技内部轮动：存储、半导体、固态电池等板块表现相对活跃，但多数科技板块下跌。

研究结论与建议

• 维持均衡配置：权益市场仍处于风格再平衡阶段，避险资金可能流入与科技弱相关的行业（如金融、化工、创新药）。
• 等待风格再聚焦：年内可能存在风格重新聚焦科技的时点。

风险提示

• 数据估算统计偏差、国内外宏观因素超预期波动、市场超预期波动、信息更新不及时等。