叉车：全球需求景气上行，具身智能助力新成长

具身智能技术将推动智慧物流行业从机械化作业向认知化智能加速跃迁，形成“认知”与“执行”高度统一的智能闭环，重塑智慧物流生态新范式。叉车作为智能物流的重要形态，正加速向具身智能机器人领域转型，覆盖平面转运、高位货架存取、室外/半室外无人装卸等全场景需求。

全球叉车需求在经历约2年下行期后，于2025年呈现结构性复苏，欧洲、北美、亚太地区、全球合计叉车新接订单增速分别达2%、17%、17%、12%。中国叉车行业需求也进入景气上升通道，2025年1-9月，我国叉车累计销量达110.64万台，同比增长14%。全球电动叉车渗透率加速提升，2024年欧洲平衡重式叉车电动化率提升至68%，而中国仅35%。中国叉车企业凭借锂电叉车较强的产品力、不断完善的渠道布局和较大的价格优势，海外份额不断提升。头部企业纷纷拥抱新一轮智能化叙事，通过技术迭代与场景深耕，加速向具身智能机器人领域转型，有望实现弯道超车。叉车行业现金流好、需求韧性强，短期全球需求景气向上，长期看，具身智能技术加持有望打开新的成长空间。建议关注杭叉、合力、中力、诺力等。