今日焦点
- 3季度出货量延续高速增长,预计全年出货量约164万台。
- 2025年前三季度禾赛收入20.3亿元,同比增长49.3%;3季度收入8.0亿元,同/环比增长47.5%/12.6%。
- 前三季度合计出货量达989,311台,3季度激光雷达总交付量441,398台,同比增长229%。
- 上调2025年出货量预测至164万台(原为140万台)。
- 毛利率保持稳健,3季度毛利率42.1%,净利润2.6亿元,超市场预期。
- 上调全年净利润指引至3.5-4.5亿元。
深度报告
- 行业层面,建议关注L3级自动驾驶法规落地进度,有望加速激光雷达渗透并提升单车搭载量。
- 上调禾赛2025-27年净利润预测至4.1/4.6/5.4亿元。
- 基于DCF估值模型,维持目标价34.66美元/269.66港元,维持买入评级。