长江电新风电继续重点推荐风电beta重视十五五新周期起点短期催化

2025-11-13 未知机构周剑

核心观点
- 近期风电板块有所调整，主要受三季报后行业进入催化空窗期影响，但行业仍有较多潜在催化，国内外景气共振确定性高，估值回落建议重点配置。
- 十五五风电新一轮景气周期起点，坚定看好风电beta。
潜在催化
- 国内：年底各省市深远海项目加速推进。
- 国外：英国第7轮CfD预计2026年1月出中标结果，有望带动海风出海订单落地；明年1月风电公司陆续发布业绩预告，形成催化。
国内外景气
- 国内：2026年陆风装机有望稳增，海风装机同比增30%以上，陆风风机迎来全行业盈利景气释放。
- 海外：2026年海风装机有望翻倍高增，海缆、管桩出海业绩加速释放。
估值回落
- 近期风电主要头部企业2026年PE回落至15-20倍，风机2026年PE回落至10倍出头，整体处于估值低位。
研究结论
- 继续重点推荐管桩（大金、海力、天顺、泰胜）、海缆（东缆、中天、亨通）、风机（金风、明阳、运达、三一）、零部件（新强联、金雷、日月、威力）。