美股三大指数下跌，恒生指数上涨
过去一周（20251103-20251109），美股三大指数（纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数）分别下跌3.04%、1.63%和1.21%，纳斯达克中国科技股指数下跌3.39%；同期恒生指数上涨1.29%。
A股市场多数板块上涨，电新、钢铁、煤炭等领涨。Wind全A指数上涨0.63%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别上涨0.94%、0.82%、-0.04%、0.47%、0.88%与3.16%。
从板块风格看，沪市上证50与科创板50分别上涨0.89%与0.01%，深市深证100与创业板指数分别上涨0.11%与0.65%，北证50指数下跌3.79%。
从行业表现看，30个中信行业中17个行业上涨，13个行业下跌。电新、钢铁、石油石化、煤炭与基础化工领涨，周涨幅均大于3.0%。ETF表现方面，电网设备、光伏、碳中和、新能源、煤炭、环保、港股红利等ETF表现领先，周涨幅在4%以上。
债市与资金面
国债期货价格下跌，各期限国债收益率均提升。10年期国债期货主力合约下跌0.22%，10年国债活跃券收益率提升1.88BP至1.8142%，收益率曲线整体上移。
资金价格下降，R007为1.4677%，下降2.46BP；DR007为1.4130%，下降4.21BP，两者利差走阔。央行公开市场操作净回笼15722亿元。
债市杠杆水平提升，7天资金成本低于5年期国债收益率，5Y、10Y与30Y国债收益率与IRS007差额分别为10.73、33.42与67.81BP。银行间质押式回购成交量（5日均值）从6.70万亿元提升至7.97万亿元。
美债与汇率
美债收益率长升短降，曲线陡峭化。10年美债收益率变化0BP至4.11%，10年以上期限品种收益率提升，10年以下期限品种收益率下降。
美元贬值，人民币兑美元略微贬值。美元指数下降0.18%，美元兑欧元、英镑与日元分别下跌0.24%、0.09%与0.37%。美元兑离岸、在岸人民币汇率略有提升，分别至7.1252与7.1225。
黄金价格
黄金价格小幅下跌。伦敦金现货价格下降0.43%至3994.10美元/盎司，COMEX黄金期货价格下降0.01%至3995.20美元/盎司。国内黄金价格同样下跌，上海金现下降0.38%至918.03元/克，期货下降0.16%至919.02元/克。
投资建议
展望后市，A股大概率维持高位震荡，建议关注电新、光伏、煤炭、钢铁、化工、芯片、算力、人工智能等方向。债市方面，风险偏好高企不利于债市，但绝对收益率具备长期配置价值。黄金价格短期缺乏上涨催化剂，大概率小幅下跌或横盘震荡。
风险提示
稳增长政策不及预期；中美贸易摩擦具有不确定性；地缘冲突存在不确定性。
