乙二醇日报：乙二醇累库压制盘面情绪，底部反弹空间有限

乙二醇期货主力合约价格小幅上涨，从3924元/吨涨至3942元/吨，涨幅0.46%，呈现震荡上行趋势。华东现货价格维持在4000元/吨，基差小幅收窄至58元，显示期货市场情绪略强于现货。主力合约成交大幅增加35.92%，持仓量微降0.3%，表明短期资金博弈加剧，但未形成持续性方向。成本端，油制工艺利润进一步恶化，乙烯制工艺亏损扩大，可能抑制后续供应增量；煤制利润虽下滑但仍保持正利润，煤化工装置暂无减产驱动。供给端，总体开工率稳定在69.26%，油制和煤制开工率均无变化。需求端，下游聚酯工厂负荷及江浙织机负荷维持稳定，需求端未现边际改善。库存端，华东主港库存环比增加7.46%至56.2万吨，张家港库存大幅攀升32.45%至20万吨，港口累库压力凸显，反映供需宽松格局延续。

乙二醇短期或维持低位震荡，上行空间受制于高库存压力，但下行亦受成本端支撑。需关注原油及煤炭价格波动对成本边际的影响，以及港口到货节奏变化。成本支撑分化，油制工艺亏损加深可能倒逼炼厂降低负荷；煤制利润虽降但仍保持正利润，煤化工装置暂无减产驱动。库存压制明显，港口库存持续累积且绝对值偏高，叠加下游聚酯需求缺乏弹性，市场去库难度较大。资金面扰动，期货成交放量但持仓下降，暗示资金短线交易为主，缺乏趋势性驱动。乙二醇价格或延续窄幅波动。