核心观点与关键数据
1. 广期所铂、钯期货和期权注册
- 2025年11月7日，中国证监会同意广州期货交易所（广期所）铂、钯期货和期权注册。
- 广期所发布铂、钯期货和期权合约及相关规则，并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。
2. 铂、钯期货合约细则解读
- 铂、钯期货交易代码分别为PT和PD，交易单位均为1000克/手，报价单位为元（人民币）/克，最小变动价位为0.05元/克。
- 每次最小下单数量为1手，最大下单数量为1000手，交易所可根据市场情况进行调整。
- 涨跌停板幅度均为上一交易日结算价±4%，交割月份为±6%。
- 交易时间为上午9:00－11:30，下午13:30－15:00。
- 合约月份为偶数月（2、4、6、8、10、12月）。
- 最低交易保证金为合约价值的5%，进入交割月份前1个月第10个交易日起逐步提高。
- 实物交割，交割单位为1000克（净重），铂含量不低于99.95%。
- 实行品牌交割制度，标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
- 持仓限额制度采取三段式动态调整，根据持仓规模和交割期限进行规定。
3. 铂、钯期权合约细则解读
- 期权标的物分别为铂期货合约和钯期货合约，交易单位均为1手（1000克）铂/钯期货合约。
- 报价单位为元（人民币）/克，最小变动价位为0.05元/克，每次最小下单数量为1手，最大下单数量为1000手。
- 交易时间和合约月份与铂、钯期货合约一致。
- 行权方式为美式，买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利。
- 最后交易日为标的期货合约交割月份前1个月的第5个交易日。
- 行权价格覆盖标的铂、钯期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。
- 行权价格间距设置为：行权价格≤200元/克，间距为2元/克；200元/克<行权价格≤400元/克，间距为4元/克；行权价格>400元/克，间距为8元/克。
4. 铂族金属基础知识及产业链介绍
- 铂族金属（PGMs）包括钌（Ru）、铑（Rh）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）、铂（Pt）六种金属元素，具有相似的物理化学性质，如熔点高、硬度大、延展性好、电热性稳定、抗腐蚀优良、抗氧化能力强、催化活性良好等。
- 铂金具有亮白色色泽、强金属光泽、密度高、熔点高、硬度大、延展性好等物理性质，广泛应用于汽车、工业、珠宝制作和投资等领域。
- 钯金外观与铂金相似，密度为12.023 g/cm3，硬度约为4~4.5，熔点约为1554℃，具有良好的延展性，但略逊于铂。钯金主要应用在汽车、工业领域，主要作为氢化或脱氢催化剂。
- 铂钯产业链包括上游开采矿石与富集、中游熔炼、精炼与加工、下游终端消费应用与回收三个环节。
5. 全球铂金供需格局
- 全球铂族金属已探明储量约81000吨，主要集中在南非、俄罗斯、津巴布韦、加拿大、美国等地。
- 2024年全球铂金总供应量为227.4吨，其中矿产供应占79.1%，回收供应占20.9%。
- 全球铂金矿产量主要分布在南非、俄罗斯、津巴布韦、北美等地，前十大铂金矿山产量占全球总矿产量的61.2%。
- 2024年全球铂金总需求量为258.25吨，主要需求领域为汽车、工业、首饰、投资。
- 中国、西欧、北美和日本是全球铂金金属消费的四大主要地区。
- 全球铂金供应平衡已连续2年出现供应缺口，预计2025年仍会延续供应缺口。
6. 全球钯金供需格局
- 2024年全球钯金总供应量为292.84吨，其中矿产供应占70.4%，回收供应占29.6%。
- 全球钯金矿产量主要分布在俄罗斯、南非、北美、津巴布韦等地，前十大钯金矿山产量占全球总矿产量的73%。
- 2024年全球钯金总需求量为312.25吨，主要需求领域为汽车、工业、首饰、投资。
- 北美、欧洲、中国和日本是全球钯金金属消费的四大主要地区。
- 全球钯金供应平衡已连续3年出现供应缺口，但2024、2025年的供应缺口在持续下降。
7. 中国铂钯供需格局
- 中国铂族金属资源储量极度匮乏且持续下降，主要集中在甘肃、云南、河北、四川、新疆等地区。
- 中国铂、钯金属供应主要来自于矿产端、回收端以及进口端，对进口的依赖度相对较高。
- 中国铂金需求主要集中于汽车催化剂、工业应用、首饰与投资需求等四个领域。
- 中国钯金需求主要集中在汽车催化剂、工业应用、首饰和投资需求等四个领域，但2024年总消费需求量同比下降了19.4%。
