甲醇：驱动向下，但下方空间逐步收窄

【基本面跟踪】
甲醇主力合约收盘价2101元/吨，结算价2098元/吨，成交量1283246手，持仓量1405588手，仓单数量10790吨，成交额2692148万元。基差-41，月差MA01-MA05-107。现货价格指数2051.76，下跌3.79元，其中太仓现货2060元，内蒙古北线2002.5元，10个城市价格下跌15-35元/吨。

【现货消息】
甲醇现货市场整体表现一般，期货延续弱势，沿海高库存和进口充裕压制港口交投，基差偏弱。内地弱势整理，内蒙古部分烯烃外采介入，但整体供需偏弱，午后贸易转单重心微涨，竞拍有流拍。

【驱动分析】
甲醇基本面驱动向下：

• 供应：11月上旬装置集中复产，日产环比上升明显。
• 进口：中美会晤释放积极信号，进口物流矛盾或缓解，海外开工率高，进口货源充裕。
• 需求：MTO行业利润压缩，以价换量，抑制上涨空间。
• 宏观：四中全会、“十五五”规划落地，中美贸易磋商阶段性完成，美联储降息落地，宏观驱动减弱。
• 估值：煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价逻辑权重提升，煤炭供应政策推动成本中枢上移，甲醇下方空间逐步收窄。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期甲醇基本面驱动向下，库存压力和生产利润被压缩，下方空间逐步收窄。宏观利好出尽，供需偏弱，期货弱势运行。成本端支撑增强，但上涨动力不足，建议谨慎观望。