玉米：供应压力仍存 盘面反弹受限

行情复盘

11月6日，玉米期货主力合约收涨0.75%至2154.0元，持仓量增加34867手至970616手。

现货市场

11月5日，东北三省及内蒙主流报价1960-2070元/吨，局部下跌10元/吨；华北黄淮主流报价2170-2220元/吨，整体稳定。港口方面，锦州港和鲅鱼圈集港倒挂，到货以自集为主，15%水一等新玉米装箱进港价2130-2140元/吨，平仓价2150-2160元/吨，部分上涨10元/吨。饲企随用随采，市场成交偏清淡。

基本面消息

• 港口库存：广州港口谷物库存195.30万吨，环比下降2.74%，同比增加27.98%；玉米库存75.20万吨，环比增加22.88%，同比增加182.71%。
• 北方四港库存：截至10月31日，库存102.1万吨，周环比增加7.6万吨；下海量71.6万吨，周环比减少17.20万吨。
• 广东港库存：截至10月31日，内贸玉米库存42.5万吨，较上周增加15.50万吨；外贸库存31.7万吨，较上周减少2.00万吨；进口高粱47.7万吨，较上周减少6.50万吨；进口大麦73.5万吨，较上周减少14.20万吨。

行情展望

东北地区供应充足，农户惜售，价格偏稳，局部地区下调；华北地区购销一般，售粮积极性尚可，价格整体稳定。当前卖压预期未兑现，价格难持续上涨。需求端，贸易商建库意愿一般，深加工及饲料企业刚需为主，但库存低，补库积极性或提升。中长期来看，进口低位及需求韧性支撑玉米处于紧平衡格局，政策调控对价格有所支撑。关注后续卖粮节奏及收增储情况。