市场变化
- 价格：受农业需求转好及出口配额影响，尿素价格企稳回升。11月7日尿素2601合约收盘价1667元/吨，较上周上调42元/吨（涨幅2.58%）；尿素现货河南市场日均价1594元/吨，较上周上调25元/吨（涨幅1.59%）。
- 基差：尿素主力基差走弱，11月7日河南市场主力基差-73元/吨，周度运行区间（-78）—（-61）元/吨。
- 价差：尿素1-5价差走强，11月7日1-5价差-67元/吨，周度运行区间（-86）—（-67）元/吨。
基本面变化
- 供应端：中国尿素开工负荷率83.55%（提升2.61个百分点），日均产量18.35万吨；气头企业开工负荷率72.89%（提升2.29个百分点）。下周部分检修装置复产，供应量延续增加趋势。
- 成本端：无烟煤市场偏强运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价880-950元/吨（上涨30元/吨）。煤制尿素毛利率-8.67%，气制尿素毛利率-15.11%，尿素生产利润窄幅提升。
- 需求端：全国秋收秋播展开，北方冬小麦集中播种，江南华南晚稻大面积收获。复合肥企业产能运行率31.04%（持平），库存70.11万吨（减少0.33万吨），开工率提升但成品去库放缓。三聚氰胺开工负荷率52.23%（降低0.43个百分点），库存压力可控，挺价意愿较强。
- 库存端：尿素企业库存134.2万吨（增加2.5万吨），去库转为累库；港口库存20.5万吨（减少1.3万吨）；注册仓单4585张（增加3130张）。
主要运行逻辑
- 尿素检修装置减少，日均产量提升。
- 农业用肥需求铺开，复合肥开工提升增加尿素需求支撑。
- 淡储逢低适量备货，港口库存回落。
- 短期价格重心上移，反弹持续性需关注收单情况及高库存去库情况。
- 01合约短期区间参考1600-1700。
重点关注
- 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。
