甲醇周报：偏弱供需主导甲醇延续跌势

2025-11-07 陈栋宝城期货淘金曹艳平

核心观点：随着中美经贸谈判结束，宏观驱动减弱，甲醇期货市场回归供需基本面主导。当前国内甲醇市场处于“高供应、高库存、弱需求”状态，供需失衡导致甲醇期货延续跌势。
市场回顾：
- 现货价格：华东、华南、华北地区甲醇现货价格周环比小幅下跌。
- 基差：华东地区甲醇现货与2601合约基差维持小幅升水。
- 期货价格：2601合约单边弱势下行，周累计跌幅3.12%，期价重心回落至2100元/吨附近；1-5月差贴水扩大至101元/吨。
供需分析：
- 供应：国内甲醇开工率小幅增加，产量小幅下降；海外甲醇船货到港增多，进口压力回升。
- 需求：下游烯烃开工率小幅下降，但烯烃利润小幅回升。
- 库存：港口和内陆地区甲醇库存均维持累库趋势。
- 成本：国内煤制甲醇陷入亏损状态，西北、山东、内蒙古地区均亏损。
结论：国内甲醇产能扩张导致供应高企，进口压力增大，需求乏力，库存累库，供需失衡背景下，预计后市甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势。