铁合金周报：煤价偏强 铁合金不宜过度悲观

行情回顾

• 钢材出口：2025年10月中国出口钢材978.2万吨，环比下降6.5%；1-10月累计出口9773.7万吨，同比增长6.6%。
• 工程机械：10月主要产品月平均工作时长80.9小时，同比下降9.03%，环比增长3.62%；开工率55%，同比下降10.1个百分点。
• 关税政策：自2025年11月10日起，停止对美加征部分关税，24%税率暂停一年，10%税率保留。
• 乘用车市场：10月全国零售238.7万辆，同比增6%。

锰硅期货与现货

• 期货走势：上周小幅震荡。
• 现货价格：偏弱。
• 基差：小幅回落。
• 产业链价格变动：详见附图。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：相对宽松。
• 锰矿进口量：数据未详细说明。
• 锰矿库存：数据未详细说明。
• 锰硅利润：较差，上周产量回落。
• 产量：Mysteel统计全国187家企业，开工率40.24%，日均产量28840吨。
• 需求：钢材产量不高，供需偏弱。

硅铁期货与现货

• 期货走势：小幅震荡。
• 现货价格：偏弱。
• 基差：略有回落。
• 成本支撑：动力煤价格偏强，电价预估偏强。

硅铁产业链概况

• 利润：依赖能源价格变化，煤价偏强给予成本支撑。
• 产量：Mysteel统计全国136家企业，开工率36.26%，日均产量16300吨。
• 需求：钢材产量不高，供需偏弱。

后市展望

• 锰硅：价格难跌，建议震荡偏多。
• 硅铁：走势依赖能源价格，建议震荡偏多。