公司事件点评报告：股权激励强势升级，彰显长期战略自信

美丽田园医疗健康（2373.HK）公司事件点评报告总结

事件
2025年11月4日，美丽田园医疗健康发布长期股东回报计划，未来三年将动用最高12亿港元回报股东，资金来源为公司内部资源。分析师维持“买入”评级。

投资要点

1. 股权激励升级彰显信心

   • 长期股东回报计划包括：每年派息不低于归母净利润的50%，以及股份回购。
   • 2025年7月以来已累计回购60.55万股，金额1727.52万元，显示公司锚定资本市场价值提升，释放投资价值。

2. 收购头部品牌夯实高端护城河

   • 2024年收购奈瑞儿后，2025年10月以12.5亿元战略收购思妍丽100%股份，实现行业前三强联合。
   • 收购完成后，门店数量将突破734家，直营会员基数突破20万，行业地位实现量级跃升。

盈利预测

• 基于半年度业绩，调整2025-2027年EPS分别为1.45/1.92/2.50元，对应PE分别为19/14/11倍。

风险提示

• 宏观经济下行、市场竞争加剧、收购进展不及预期、门店拓展不及预期。

分析师信息

• 孙山山（食品饮料首席分析师，8年经验），张倩（调味品、速冻品、休闲食品研究）。