兖州煤业事件点评：披露股权激励计划，彰显公司长期发展信心

本报告主要关注公司2021年A股限制性股票激励计划，计划涉及1268名激励对象，授予6298万份限制性股票，占公司总股本的1.29%。行权条件包括2022-2024年净利润增长率分别不低于20%、30%、40%，每股收益分别不低于1.60元/股、1.74元/股、1.87元/股。此外，煤价和化工品价格的上涨有望推动公司业绩释放。预计公司2021-2023年归母净利润为196.85亿元、200.85亿元、204.46亿元，对应EPS分别为4.04/4.12/4.19，对应PE5.87倍、5.76倍、5.65倍。公司业绩弹性有望持续释放，首次覆盖给予“推荐”评级。