钢材&铁矿石日报：负反馈担忧发酵，钢矿强弱分化

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.20%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需双弱，库存去化有限，钢价继续承压运行，但成本尚有支撑，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.34%日跌幅，量缩仓稳。目前来看，供需双弱，卷价继续承压运行，但成本端尚有支撑，预计走势延续震荡寻底态势，未来破局有待钢厂减产力度扩大。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.87%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求持续下行，减产负反馈发酵，供应居高不下，供强需弱，库存大幅累库，矿价仍将承压偏弱运行，关注钢材表现情况。

关键数据

• 进出口数据：2025年前10个月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。
• 钢材进出口：10月中国出口钢材978.2万吨，环比下降6.5%；1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%。10月中国进口钢材50.3万吨，环比下降8.2%；1-10月累计进口钢材504.1万吨，同比下降11.9%。
• 铁矿石进出口：10月中国进口铁矿砂及其精矿11130.9万吨，环比下降4.3%；1-10月累计进口铁矿砂及其精矿102888.6万吨，同比增长0.7%。
• 库存数据：螺纹钢库存水平偏高，铁矿石库存大幅累库，全国45港铁矿石库存持续增加。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，库存去化有限，钢价继续承压运行，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需双弱，卷价继续承压运行，预计走势延续震荡寻底态势，未来破局有待钢厂减产力度扩大。
• 铁矿石：供强需弱，库存大幅累库，矿价仍将承压偏弱运行，关注钢材表现情况。