成本端支撑，焦炭高位运行：煤焦日报

核心观点

焦炭：淡季供需两弱，基本面缺乏有效支撑，向上驱动主要来自成本端焦煤，支撑主力合约高位震荡运行，关注后续焦煤供应变化。 焦煤：供需双降，基本面偏中性，相对利好在于安监和反内卷带来的供应端强预期，关注后续主产区煤矿生产情况。

关键数据

• 焦炭：11月7日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量109.68万吨，周环比下降1.12万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量234.22万吨，周环比下降2.14万吨；钢厂盈利率下滑至39.83%，超6成钢厂亏损；产业链总库存887.05万吨，周环比降12.97万吨。
• 焦煤：11月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比减2万吨，同比减4.7万吨；独立焦化厂库存周环比增加17.54万吨，港口库存周环比增加14.12万吨，钢厂焦煤库存周环比下降9.02万吨。

研究结论

焦炭：环保限产和经营压力影响下，淡季供需两弱，库存去化，但向上驱动有限，高位震荡为主，需关注焦煤供应变化。 焦煤：供需双降，基本面中性，安监和反内卷带来供应端预期利好，需关注主产区煤矿生产情况。