公司深度研究：AI终端轻量化平台公司，服务头部品牌助力爆款品类

达瑞电子主要从事消费电子及新能源汽车动力电池零部件的研发、生产和销售，以及相关3C及半导体智能装配自动化设备的研发、生产、销售。公司业务结构中，可穿戴电子产品结构性器件和消费电子功能性器件业务营收占比超过60%，毛利率维持在60%以上，是公司利润的核心驱动要素。

公司消费电子结构件产品技术实力国内领先，积累了大批稳定且优质的客户资源，包括三星视界、鹏鼎控股、伟易达、安费诺、美律电子、华通电脑、台郡科技、歌尔股份、立讯精密等，产品最终应用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser等知名消费电子产品终端品牌。

公司通过搭建轻量化材料技术平台，构筑端侧AI轻量化结构件的先发优势，在折叠屏手机、MR设备等领域与核心客户项目份额整体持续提升，驱动公司整体业绩持续提升。2023年受多重因素影响，公司整体营业收入同比略有下降，但2024年实现营收同比增长83.55%，归母净利润同比增长229.47%。截止2025Q3，公司实现营收同比增长28.59%。

公司内生外延全面布局轻量化材料体系，战略并购专业碳纤维产品厂商维斯德，有助于推动公司向产业链上游轻量化材料生态延展的战略布局，夯实复合材料基础，巩固公司核心竞争力。

公司服务消费电子头部品牌，助力未来爆款产品。在端侧AI行业产业链中，公司通过搭建轻量化材料技术平台，构筑端侧AI轻量化结构件的先发优势，促使公司在技术迭代与市场扩张的良性循环中持续提升竞争力。公司深化大客户战略，业务基本盘更加稳固，以“老客户新产品、老产品新客户”为路径，持续拓展市场。

公司盈利预测显示，预计2025-2027年实现营收31.99、46.53、55.73亿元，实现归母净利润3.08、4.55、5.78亿元，对应PE 28.74、19.43、15.30x，维持公司“买入”评级。

风险提示：新客户导入不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。