中航西飞2025年前三季度业绩稳健增长,营收净利均实现同比增长。公司三季度营收和归母净利润分别同比增长27.51%和5.89%,经营性现金流显著改善。公司持续受益于国内外民机高景气度,核心技术优势使其有望扩大C909、C919等民机部件订单储备,国际转包业务订单储备亦有望持续扩大。预计公司2025-2027年EPS分别为0.42、0.48、0.57元,对应PE分别为60.9、52.9、44.9,维持“增持-A”评级。主要风险包括新装备列装不及预期、民机需求不及预期及产品交付不及预期。