智能汽车系列报告（二）：小鹏发布全新IRON机器人，具身智能发展加速

小鹏科技发布全新IRON机器人，加速具身智能发展。核心观点包括：

1. 第二代VLA大模型：区别于标准VLA的“视觉-语言-动作”两次语言转译，直接将“视觉+语言”转为运动轨迹，基于模型、算力、数据三项迭代，提升人机共驾体验，预计2026年推出"SuperLCC+人机共驾"模式，实现全球无导航自动辅助驾驶。

2. IRON机器人：集成VLT+VLA+VLM三大模型与七套系统，搭载3颗图灵芯片算力2250TOPS，量产使用全固态电池，优先布局导览、导购及导巡场景，目标2026年底实现高阶人形机器人规模化量产。

3. 前装量产Robotaxi：2026年启动试运营，搭载4颗自研图灵芯片，实现全球量产车端最高算力3000TOPS，推出3款Robotaxi车型与同源技术小鹏Robo智驾版本，覆盖B端运营与C端消费市场。

4. 飞行汽车A868：定位多人长航程出行，最高500km+续航，最高360km+/h航速，乘坐最高支持6人，已完成关键技术验证并转入试飞环节；陆地航母以1块屏幕与操作杆实现单手飞行，订单储备达7000台，预计2026年规模化量产交付。

5. 投资建议：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成，建议关注【小米集团（1810.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）】。

6. 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。