德意志银行投资者定位和流量震荡定位，稳健投资-118480396

核心观点

• 固收资金流入再次增加，但主要流入美国。股权基金连续第六周获得资金流入，但速度有所放缓，主要受美国驱动。中国本周出现资金流出。
• 所有专注于特定行业的基金组本周都获得了资金流入，科技和材料基金再次引领资金流入。黄金基金在抛售前刚刚创下每周资金流入纪录。
• 自主投资者小心翼翼地重新进入，但仍持低于标配仓位。整体股权布局有所温和上升，但仍接近中性。自由投资者略微提高敞口，系统性策略保持其地位，仍然远高于中性。
• 动量追逐的口袋继续 unwind。前一周净卖出量最高的股票篮子本周再次表现显著不佳，最被看跌的股票篮子亦是如此，表明追涨动能的仓位已被进一步解除。
• 投资者情绪（牛差熊差）连续第二周表现为净看跌，但看涨反应上升，看跌反应下降。

关键数据

• 股权基金资金流入：142亿美元，连续第六周获得资金流入，但速度有所放缓。
• 各行业资金流入：科技（35亿美元）和材料（17亿美元）的流入额领先。
• 黄金基金资金流入：64亿美元，在本周抛售前刚刚创下每周资金流入记录。
• 债券流入额：172亿美元，有所增加。
• 货币市场资金流入：236亿美元。
• 自由裁量投资者股权配置：33%。
• 系统性策略股权配置：76%。
• 风险平价基金股权配置：基本保持稳定。
• CTA整体股权多头仓位：连续四周下降。
• 各行业定位：公用事业、能源以及MCG & 科技领域超配，消费周期股小幅上升至轻微超配，材料、房地产和医疗保健适度低配，工业周期股显著低配。
• 股票期货成交量：有所下降。
• 期权指标：比例卖出期权成交量下跌，净看涨期权成交量下降，S&P 500期权偏斜度下降。

研究结论

• 全球资产配置方面，美国资产仍然受到资金青睐，而中国资产出现资金流出。
• 投资者情绪方面，虽然有所回升，但仍然偏向悲观。
• 行业配置方面，公用事业、能源以及MCG & 科技领域受到青睐，而材料、房地产和医疗保健受到冷落。
• 期权市场方面，看跌期权成交量下降，表明投资者对市场下跌的担忧有所缓解。