地方政府与城投企业债务风险研究报告－湖南篇

湖南省区位优势显著，经济总量居全国中上游，但第三产业占比低于全国平均水平。2024年，湖南省固定资产投资增速由负转正，一般公共预算收入规模处于全国中游，财政自给率较低，上级补助收入贡献度较高，债务率排名全国靠后。湖南省积极落实隐性债务置换及退平台政策，推动债务优结构、降成本，化债工作取得阶段性成果，发债城投企业利差收窄。

湖南省各地级市（州）经济和财政实力分化明显，长沙市经济和财力水平远高于其他区域。2024年，各地级市（州）整体税收收入贡献度较高，但多数政府性基金收入同比大幅下降，上级补助收入对综合财力的贡献度较高。2024年末，各地级市（州）政府债务余额均保持增长，政府债务率较上年底有所上升，湘潭市债务率最高。

湖南省存续发债城投企业数量较多，主要分布在长株潭及湘北地区，主体级别以AA为主。2024年，湖南省发债城投企业债券发行规模同比有所下降，债券表现为净偿还，其中长沙市净偿还规模最大。2025年上半年，发债城投企业债券净融资规模仍为负。截至2024年底，湖南省发债城投企业全部债务规模增速同比有所下降，2025年上半年有所回弹，其中长沙市全部债务规模占比最高。2026年存在较大的债券集中兑付压力。多数地级市（州）发债城投企业短期偿债指标整体有所改善，债务期限结构优化成果显现，但整体短期流动性压力仍较重。