2025年第三季度信用债发行与评级概况：产业债规模同比保持增长，证券公司发债量大幅增加

2025年第三季度，信用债整体发行规模同比增长9.50%，达到5.36万亿元，其中传统信用债券发行量基本持平，金融债在证券公司发债规模大幅增加下，发行扩大。

传统信用债券中，城投债发行受“控增化存”基调影响，规模继续下滑4.55%，发行规模为1.38万亿元，净融资额净流出585.70亿元；产业债发行规模同比保持增长5.45%，达到2.23万亿元，净融资额为5681.78亿元，已连续七个季度净流入，其中科技创新债券占比22.46%，发行增幅40.06%。

行业分布方面，产业债发行人行业分布较分散，房地产、建筑装饰、公用事业和综合行业发行规模同比增幅在13%-49%之间；区域分布上，产业债发行人主要分布于北京、广东、上海、山东、浙江和江苏，其中山东、上海地区发行规模增长明显，江苏小幅增长。

金融债方面，证券公司发债规模大幅增加，带动金融债发行扩大，发行规模为1.69万亿元，同比增长33.98%，其中证券公司债和证券公司短期融资券增幅达299.34%和205.91%。

传统信用债券发行人主体级别仍集中于AA级以上，其中AAA级发行主体占比最高，为38.36%；无债项评级债券占比为84.31%，同比上升3.31个百分点；地方国有企业依然是债券发行的中坚力量，民营企业占比较上年同期小幅下滑；城投债发行人行业集中度较高，前六大行业发行规模同比均下滑，产业债发行人行业分布较分散，房地产、建筑装饰、公用事业和综合行业发行规模同比增长显著；城投债发行人主要分布于江苏、浙江、山东、湖北、河南和江西，产业债发行人主要分布于北京、广东、上海、山东、浙江和江苏。