尿素日报：下游谨慎跟进

2025-11-05 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货大熊

价格与基差：2025年11月4日，尿素主力收盘价1630元/吨，上涨7元；河南、山东小颗粒出厂价均报价1570元/吨，山东上涨10元，河南持平；江苏小颗粒报价1560元/吨，持平；小块无烟煤750元/吨，持平。山东、河南基差均为-60元/吨，上涨3元；江苏基差-70元/吨，下降7元。尿素生产利润40元/吨，上涨10元；出口利润926元/吨，上涨22元。
供应端：企业产能利用率80.32%，持平；样本企业总库存155.43万吨，下降7.59万吨；港口样本库存11.00万吨，下降10.00万吨。
需求端：复合肥产能利用率31.04%，上升3.33%；三聚氰胺产能利用率49.98%，上升1.68%；尿素企业预收订单天数7.53天，上升0.12天。
市场动态：尿素现货在厂家下调报价后低价成交好转，但持续性一般，预计短期震荡。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，整体开工率随装置恢复有所提升，冬小麦所需复合肥以清库为主，天气转晴后走货情绪转好。三聚氰胺开工小幅提升，刚需采购。新增产能释放下，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始。上周厂内库存去库，内蒙古库存高位，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏。尿素受出口情绪影响，出口政策仍有变化，需关注后续动态。