尿素日报：下游跟进减弱，库存延续增加

市场分析

• 价格与基差：2025年6月4日，尿素主力期货收盘价1774元/吨，上涨13元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1850元/吨、1870元/吨、1900元/吨，持平；港口库存样本量20.50万吨，小幅增加；基差方面，河南、山东、江苏分别下降至76元/吨、96元/吨、126元/吨；生产利润403元/吨，出口利润492元/吨，出口利润微增。
• 供应端：企业产能利用率89.83%，样本企业总库存103.54万吨，港口库存20.50万吨，库存持续累积；煤头企业利润尚可，检修企业偏少，装置开工率高位运行，尿素日均产量较高；出口有序开展，工厂集港意愿提升。
• 需求端：麦收农忙高峰期，农业备肥需求放缓，整体农需弱于预期；复合肥与三聚氰胺等工业开工率下滑，采购刚需减弱；尿素企业预收订单天数5.47日，有所下降。

策略与风险

• 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡。
• 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动、农业需求。

图表数据

• 基差结构：山东、河南、江苏地区尿素小颗粒市场价及与主力合约的基差走势图。
• 产量：尿素周度产量及装置检修损失量图表。
• 生产利润与开工率：生产成本、现货及盘面生产利润、全国及煤制/气制产能利用率图表。
• 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR、中国FOB及CFR价格走势，以及出口利润图表。
• 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率及待发订单天数图表。
• 库存与仓单：上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量及成交量图表。