PVC期货仓单仍处高位 聚丙烯需求阶段性减弱

发布时间：2025-11-04 09:47:43作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 11月3日，PVC期货主力合约收跌1.04%至4680.0元。 资金流向 11月3日收盘，PVC期货资金整体流入2516.98万元。 背景分析 PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，PVC开工率有所增加，仍处于近年同期偏高水平。 后市展望 社会库存略有减少，煤炭价格上涨，但航锦科技等生产企业检修即将结束，期货仓单仍处高位，预计近期PVC震荡运行。 研报正文研报正文 【PVC】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，PVC开工率有所增加，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率小幅提升，超过过去两年同期，只是仍是偏低水平。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑11月份报价下调30-40美元/吨，8月14日，印度公示最新的进口PVC反倾销税，其中中国大陆地区上调50美元/吨左右，四季度中国PVC出口预期减弱。 不过，近期出口价格下降后，反倾销税还未执行，9月出口仍较好，目前出口签单暂未明显走弱。上周社会库存略有减少，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-9月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。 30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润仍为正值，PVC开工率同比往年偏高。同时新增产能上，50万吨/年的万华化学8月份已经量产，40万吨/年的天津渤化8月份试生产后，预计9月底稳定生产，20万吨/年的青岛海湾9月上旬已投产，目前接近满负荷生产，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化试车后低负荷运行。 目前PVC产业还未有实际政策落地，老装置也大多通过技改升级，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情。社会库存略有减少，煤炭价格上涨，但航锦科技等生产企业检修即将结束，期货仓单仍处高位，预计近期PVC震荡运行。 【聚丙烯】 PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平。但其中塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期。11月3日，东华能源(张家港)单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至81.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至25%左右。目前石化库存处于近年同期中性水平。 成本端，近日市场消化俄罗斯石油受制裁消息，中美两国领导人会谈基本符合市场预期，两国关系并未根本性改变，OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，但明年一季度暂停增产，原油价格震荡运行，原油价格窄幅震荡。 供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有增加。天气有所好转，下游逐步进入金九银十旺季，塑编开工稳定，PP下游多数行业有继续走高预期，只是目前旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商普遍让利以刺激成交。PP产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情。预计近期PP偏弱震荡。 关联品种关联品种PVC聚丙烯所属公司：冠通期货